龙佰“二代”管理团队亮相 透露将不再投建硫酸法项目

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2023年6月8日—10日，龙佰集团在七彩云南和花城攀枝花举行集“会议+参观”于一体的投资者交流活动。集团董事长和奔流，副董事长许冉，董事、财务总监申庆飞，董事、研发副总裁陈建立，董事、董事会秘书、副总裁王旭东等出席。

今年4月，钛白粉行业龙头龙佰集团（002601）创始人董事长许刚满60岁激流勇退，引发资本市场及行业广泛关注。交流会上以许刚“90后”女儿许冉为代表的新一届董事会成员在云南首度集中亮相，实地调研公司在云南、四川地区产业布局的同时，也畅谈了企业发展规划及行业演进方向。

交流活动中，龙佰集团管理层表示，该公司将坚持绿色高质量发展路线，提升氯化法钛白粉盈利能力，不再新增硫酸法钛白粉产能。经过前期系列产能布局，该公司未来三年也将进入达产销售期，资本开支有望缩减。

在云南举行的龙佰集团投资者交流活动中，董事长和奔流作精彩致辞，申万宏源化工首席宋涛围绕钛白粉的供给与需求，作《钛产业链深度》研究报告；陈建立作《科技赋能 打造具有龙佰特色的中国高竞争力钛白粉品牌》报告；集团副董事长许冉作《钛白粉市场分析及龙佰集团全球业务发展战略》报告；申庆飞作《钛白粉国内外同行业比较分析及龙佰的成长规划》报告，活动邀请70余位国内知名证券分析师、机构投资者及媒体。

据和奔流介绍，截至2022年底，龙佰集团钛白粉产能、海绵钛产能双双跃居全球第一位，其中钛白粉151万吨，海绵钛5万吨。近年来，该公司瞄准行业先进和关键技术，接连取得了大型沸腾氯化钛白技术、氯化原料国产化技术、航空转子级海绵钛技术等“三大卡脖子技术”的突破。打破了外部的技术封锁和垄断，并迅速实现了技术产业化和产业规模化。

目前龙佰集团的产销量及盈利水平，均处于国际领先地位。

2022年，中国钛白粉产量390.67万吨，同比增长3.08%，钛白粉出口量为140.61万吨，较上年增加7.2%。但国内需求量为262.69万吨，较上年減少11.33万吨，降幅为4.13%。

单从2022年数据来看，国内经济下行压力传导到钛白粉，导致钛白粉需求出现下滑。龙佰集团销量92.77万吨，同比增长5.68%，产量98.98万吨，同比增长9.7%，均优于国内行业发展水平。

从毛利率趋势上看，各家钛白粉企业2019年和2021年处于较好水平，2022年毛利率有较大幅度的下降。龙佰集团由于产业一体化优势在毛利率水平上通常领先国内企业10个百分点。

2022年，国际钛白粉企业毛利率由低到高分别为泛能拓3.91%、康诺斯20.26%、科慕23.76%、特诺24.09%、龙佰集团30.2%。龙佰集团的毛利率在2019-2021年也均领先于国际巨头。

龙佰集团当前在河南焦作、云南楚雄已建成投产两个氯化法钛白粉基地，产能总规模66万吨/年，规划建设攀枝花20万吨/年氯化法钛白粉。同时，依托大型沸腾氯化强大的四氯化钛制造能力，也使公司海绵钛产业迅速崛起，短短三年时间做到了产能世界第一位。

如今，龙佰集团云南基地已形成高钛渣产能8万吨/年、海绵钛产能3.5万吨/年、钛白粉产能26万吨/年。同时通过不断完善产业链，云南基地现已由六家公司构成，目前产品包括高钛渣、海绵钛、钛白粉等，正在筹建电熔氧化锆、煅后石油焦、钪钒锰稀有金属提取等项目。

作为全球龙头，龙佰集团的产业布局方向反映出整个钛白粉行业的趋势。交流活动中，龙佰集团管理层明确提出，未来该公司将不再新增硫酸法钛白粉产能。

“我国产业政策鼓励支持氯化法，淘汰传统硫酸法重污染生产工艺。未来，在产业政策的推动下，传统硫酸法生产工艺将会变得越发困难，尤其是对环保设施的投入力度将会大大增加，特别是随着新能源材料的发展，将越来越受到政策端和成本端的持续挤压，生存环境将更加困难。”和奔流表示，未来将固化以氯化法技术为主体的生产模式，逐步升级现有硫酸法工艺，并不再新增、扩建硫酸法钛白粉项目。

许冉也详细阐述了氯化法与硫酸法工艺生产制造钛白粉从原料到下游应用过程中的诸多差异。她表示，钛矿分布有两种形态，一种是大量分散的钛铁砂矿，一种是少量聚集的高品位钛铁岩矿。硫酸法主要应用岩石矿，生产成本更高，而氯化法可用沙石矿，更易于开采。

“不仅生产流程不同，两种工艺在销售流程上也有差异，不具备原料优势和市场优势的厂家，落后产能淘汰将非常快。”许冉称，氯化法钛白粉的供应链是全球化的，票据流、货物流都比硫酸法复杂许多，给客户提供的是全流程服务。对于没有足够国际供应能力，没有搭建全球供应链的氯化法企业而言，会严重依赖当地经销商，利润会被进一步压缩。龙佰集团已搭建全球钛白粉销售网络，可销售到全球100多个国家和地区，供应链体系基本覆盖全球，欧美地区可实现订单10天送达。

此外过往销售数据也可佐证，龙佰集团新增产能在过去5年得到有效释放，氯化法钛白粉价格整体高于硫酸法，价格波动也更稳定、坚挺。

申万宏源分析师宋涛在分析行业趋势时表示，短期来看，国内钛白粉生产以硫酸法为主，以成本和价格优势有望对海外氯化法形成部分替代，抢占市场份额，出口保持增长态势，国内低品位钛原料-硫酸法钛白粉需求有望保持增长。

但供给侧的环保要求+需求侧的应用领域高端化复合作用下，发展氯化法钛白粉产能是未来大势所趋。氯化法产品污染低、纯度高。未来我国钛白粉行业将以化工产品的高性能、精细化、绿色化为转型方向，发展纳米粉体材料、高档钛白粉等产品。

目前，我国硫酸法钛白粉产能占比84%，近年来氯化法钛白粉产量占比逐年提高，2022年氯化法钛白粉产量49.7万吨，占比12.7%。