大家好，本期是听见真知陪伴大家的第309天。
人们常说，投资有风险，入市需谨慎，而投资成败的关键有时候也取决于项目的好坏。投资项目胜似相亲，相亲时一方判断另一方的标准通常有身高、样貌、家世、才情等。那么，对投资项目的评价标准又有哪些呢？接下来我们会分4期节目为大家娓娓道来。本期我们先来介绍一下投资项目时最先要分析的项目现金流量。
现金流量是投资项目财务可行性分析的主要分析对象，净现值、内含报酬率、回收期等财务评价指标，都是以现金流量为对象进行可行性评价的。通常情况下，我们在分析项目的现金流量时会按照项目的经济寿命周期阶段进行分析，而寿命周期阶段大致可以分为：投资期、营业期、终结期。
一、投资期
投资期的现金流量主要是现金流出量，即在该投资项目上的原始投资，包括在长期资产上的投资和垫支的营运资金。
二、营业期
营业期是投资项目的主要阶段，该阶段既有现金流入量，也有现金流出量。营业期每年现金流量的计算公式如下：
营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税
=税后营业利润+非付现成本
=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率
三、终结期
终结期的现金流量主要是现金流入量，包括固定资产变价净收入、固定资产变现净损益的影响和垫支营运资金的收回。
接下来，我们举个例子来进一步加深理解。
甲公司计划增添一条生产线，需要投资500000元，预计使用寿命5年，折旧采用直线法，预计残值为20000元。预计投产后销售收入为1000000元，付现成本660000元。项目投入营运时，需垫支营运资金200000元，甲公司所得税税率为20%。计算各阶段的净现金流量。
1.投资期
在长期资产上的投资=500000元
垫支的营运资金=200000元
投资期营业现金净流量=-（500000+200000）=-700000元
2.营业期
折旧额（非付现成本）=（500000-20000）÷5=96000元
营业期每年现金净流量=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率
=1000000×（1-20%）-660000×（1-20%）+96000×20%=291200元
3.终结期
固定资产残值回收=20000元
营运资金收回=200000元
终结期现金净流量=20000+200000=220000元
好了，本期的听见真知就到这里。让我们并肩行走，一起成长。
