港股AI新贵海致科技（02706.HK）、Minimax（00100.HK）和智谱AI（02513.HK）在2026年2月20日马年首个交易日集体爆发，截至下午2:36，海致涨20.67%至144.8港元、智谱涨28.94%至655港元、Minimax涨11.57%至945港元，市值合计逼近7000亿港元，创上市新高。这波大涨源于春节前后大模型迭代高峰（如智谱GLM-5、Minimax M2.5、海致图模融合技术），外部催化包括春晚机器人秀和全球AI融资热潮（如OpenAI融1000亿美金），行业趋势转向应用价值验证，2026年为AI“万马奔腾”元年，本土AI估值天花板打开，但需警惕泡沫、地缘风险。投资者关注模型升级与政策红利，机会大于波动。
作者丨Eva
设计丨Tian
（数据来源：富途牛牛，截取时间：2026 年 2 月 20 日下午 2:36）
截至下午2点36分，港股市场整体承压，恒生科技指数报5241.83点，下跌125.67点或2.34%，但AI板块逆势爆发，港股新贵海致科技集团02706.HK涨20.67%至144.8港元，智谱AI02513.HK涨28.94%至655港元，Minimax00100.HK涨11.57%至945港元，三者市值合计逼近7000亿港元，创上市新高。这一行情并非短期情绪驱动，而是AI投资逻辑从算力向应用价值迁移的体现。
春节前后大模型密集“上新”点燃市场
2026年春节前后，中国AI大模型行业进入“上新”高峰期，这直接成为港股AI股大涨的催化剂。多家企业赶在假期前发布新一代模型，展现出本土AI技术的快速迭代和商业化潜力。
智谱AI（02513.HK）：2月16日，智谱宣布启动“算力合伙人”招募计划，开放核心技术接口，与芯片厂商和算力伙伴共建更高并发、更低延迟的推理网络。此外，智谱GLM-5模型在编程与智能体（Agent）能力上表现出色，真实编程场景接近Claude Opus 4.5水平，擅长复杂系统工程。这些进展让市场看到智谱从模型研发向生态构建的跃进，市值逼近2200亿港元，年内涨幅已超317%。
Minimax（00100.HK）：Minimax M2.5模型以极致性价比著称，总参数230B、激活仅10B，在推理成本控制上领先。公司获富瑞首予“买入”评级，目标价1118港元，预计2030年实现盈利。上市仅一个多月，股价从165港元飙至945港元，翻超5倍，市值超2600亿港元，已逼近快手和京东。这得益于其多模态模型和开放平台的商业模式，在全球基础模型市场中快速崛起。
海致科技集团（02706.HK）：作为“AI除幻第一股”，海致以图模融合技术为核心，上市首日暴涨242%，公开申购超购4068倍，申购额超2620亿港元。公司在AI投资逻辑从算力转向价值验证的当下，完美契合市场热点，二级市场投资者摩拳擦掌，推动股价持续上攻至144.8港元。
这些“上新”并非孤立事件，而是本土AI军团集体发力：阿里Qwen3.5、阶跃星辰Step 3.5 Flash、字节豆包2.0等模型同步迭代，数学和推理能力达世界顶尖水平。曙光SothisAI升级接入智谱GLM-5和阿里Qwen3.5，进一步简化企业AI平台构建，点燃了AI应用股的整体行情。尽管恒生科技指数下午跌2.34%至5241.83点，但AI热点仍逆势拉升。
春晚机器人秀与全球AI情绪共振
除了公司内生动力，外部事件也为大涨添柴加火。马年春晚机器人表演引爆社交，四家机器人公司（松延动力、宇树科技等）亮相小品、武术等节目，带动机器人和AI板块整体上涨。港股AI、机器人股随之大爆发，越疆科技涨超20%，优必选涨10%。
全球AI热潮也形成共振：Anthropic融资300亿美元估值3800亿美元，OpenAI融资1000亿美元估值7000-8000亿美元。国内模型能力已咬住海外无明显代差，AI应用侧爆发肉眼可见。字节Seedance 2.0视频模型的刷屏效应，甚至间接影响恒生科技指数，压缩竞争对手估值空间。
投资情绪上，风投女王徐新押注智谱2.5亿，如今回报近50亿，米哈游、高瓴等机构超额回报。这强化了市场对AI造富效应的信心，二级市场资金蜂拥而入。
从泡沫担忧到价值重塑，AI进入“万马奔腾”元年
大涨背后，是AI投资逻辑的深刻转变。过去市场担忧泡沫，但2026年被视为AI应用“万马奔腾”元年，自动驾驶等万亿级市场如iPhone时刻般到来。错过AI代价远大于踩泡沫，十年超级牛市才到中场。
本土AI估值天花板被打开，Kimi融资超7亿美金，估值冲10-12亿美元。智谱和Minimax上市示范效应，让一级市场看到3-4年快速退出的可能，Moonshot、Pixverse等团队融资底气十足。
同时，AI缩短价值链，SaaS面临双杀，但芯片和存储需求指数级暴增。马斯克太空光伏构想下，电力瓶颈或在2028-2030年解决，推动AI规模化。
机会与波动并存
当然，大涨并非无风险。地缘紧张、美股期货走弱等因素令港股整体承压，恒生指数跌1%。AI泡沫担忧犹存，但乐观者往往成功。
展望未来，本土AI军团正重塑全球格局。智谱、Minimax、海致不仅是股价故事，更是本土科技从跟跑到领跑的缩影。投资者需关注模型迭代、生态合作和政策刺激，抓住AI时代红利。
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