2026年2月11日，荷兰阿姆斯特丹法院企业法庭针对中资控股的半导体巨头安世半导体（Nexperia）治理纠纷案作出裁决。在这份长达40页的裁决书中，法院认定安世半导体内部治理存在严重失当的怀疑，正式下令启动司法调查，并采取了极为罕见的强力干预措施：维持对首席执行官（CEO）的停职，并将其大股东持有的绝大部分股权全部移交给法院指定的独立托管人。这意味着，这家中资控股的欧洲芯片巨头，目前在司法层面已暂时失去了资方的控制权。
安世半导体最初源于荷兰半导体巨头NXP的剥离，总部位于荷兰奈梅亨，是全球功率半导体领域的领军企业。自2016年起，公司的股权结构发生重大变化，由中资背景的裕成控股（Yuching）及在上海上市的闻泰科技（Wingtech）实现间接控股。近年来，随着欧美各国对半导体供应链安全关注度的提升，中资控股的背景令公司在国际市场上承受了巨大的地缘政治压力。2024年底，闻泰科技被列入美国商务部“实体清单”，导致安世半导体因“50% 规则”面临极高的贸易制裁风险。为了规避潜在制裁并被认可为欧洲本土半导体企业，安世曾主动寻求荷兰经济部（EZ）的行政支持，并承诺进行一系列加强治理独立性的改革。然而，随着资方与管理层在改革力度上的分歧日益加剧，荷兰政府于2025年 9 月底发布了行政命令（Wbg Bevel），要求公司必须保留其生产资源和资产，次日公司内部欧洲管理层正式向法院申请了司法调查。
此次司法调查的重点之一是安世半导体与关联公司——上海晶圆厂鼎泰匠芯（WSS）之间的财务往来。法院发现，在WSS面临流动性压力时，安世半导体在CEO的指示下签署了预付协议，大量下单订购晶圆。内部邮件显示，部分产品的订单量竟覆盖了未来5年的需求，这种超出商业常理的囤货行为被怀疑是利用安世半导体的现金流为WSS进行债务纾困。法院认为，这种利益高度重叠的关联交易缺乏透明度，且未经过合规的利益冲突审查，严重损害了安世半导体的财务独立性。
裁决书中还披露了安世内部管理权争夺的细节。2025年9月，CEO试图单方面撤换CFO、CLO及COO等三名欧洲籍高管，并在未按规定咨询企业委员会（OR）的情况下宣布解雇计划。更具争议的是，在面临CFO抗议撤销银行授权时，CEO办公室曾使用微软的AI模型CoPilot咨询应对策略。讽刺的是，AI模型在分析后给出的回复却是明确的风险警告：称绕过CFO将破坏标准治理实践，可能导致银行触发合规审查，甚至令现有的荷兰税务裁决失效。尽管收到了AI和专业人员的负面反馈，相关决策仍被强制推行。
法院认定，安世半导体的战略方向已从最初承诺的“欧洲独立半导体企业”转向了所谓的“彩虹计划（Project Rainbow）”，即优先确保中国境内的生产能力，并计划将部分技术和服务器从美国转移至中国。
需要指出的是，阿姆斯特丹法院企业法庭目前的裁决并非对管理不善或利益输送做出的终局性事实判定，而是基于法律程序中“怀疑的合理性”开启的司法调查（Enquiry Proceeding）。法院目前的临时干预旨在将公司运营与当前的股东纠纷及地缘政治压力进行物理隔绝，以便调查员能够理清事实真相并恢复治理秩序。对于这家中资控股的跨国巨头而言，未来的司法调查将决定其能否在西方规则与股东意志之间找到新的平衡点。
判决书全文：需要本案判决书全文的读者，欢迎扫描本文底部二维码添加我们微信免费获取！
—— END ——
推荐阅读
（欢迎点击上面图片链接了解培训课程详情报名）
（欢迎点击上面图片链接了解证书详情咨询报名）
