我国资本市场正在迎来市场化发展的新阶段,股票市场的估值功能增强,通过股票市场对上市公司的估值定价有了制度基础。资本市场将呈现良好景象,资本市场合理配置社会资源的功能将得到更好发挥。

不能因为出现危机就停止改革,大力发展资本市场的方向不能变;应深刻理解注册制推出的原因和附加条件,避免此前熔断机制所出现的问题。注册制改革需要注意三个问题:一是完全透明度,二是建立匹配的权责机制,三是制定流程清晰的标准。
应规范融资渠道,形成动态的杠杆管理。资本市场没有杠杆是不可能的,一定会有杠杆,可以允许杠杆,但是杠杆要有周期。要建立更加市场化的交易制度。要处理交易风险,不能因为保护风险而把重大的交易风险忽略了。要强化市场监管的独立性,调整监管的重心。
发展资本市场顺应了现代金融变革的基本趋势。大国金融的核心标志是人民币国际化和资本市场的国际中心地位。发达、透明、具有国际金融中心地位的资本市场是中国大国金融的基石。改革现行的金融结构唯有大力发展资本市场。
针对股票发行注册制改革,将要建立和实施的注册制具体制度规则都是过渡性的安排,并表现出明显的渐变性特征。
在全社会资金供给总量相对充裕的情况下,资本市场的发展将继续吸引社会资金流入。据分析,2016年原有的资金渠道,公募基金、私募基金、券商资管基金、保险资金、企业年金、保障基金、融资融券、QFII、RQFII、沪港通等,总体上将继续保持资金流入的趋势。在管理层清理、整顿、规范股市“杠杆”的形势下,被清理场外配资中的一部分资金也会通过私募或公募资金、资管等渠道再次进入股市。
2016年资本市场的资金供给总体上较2015年显著增加。

蚂蚁众投
天使空间全球路演中心江西站
中国青年创业创新基地南昌基地
蚂蚁众投商学院


