【研讨会报告】ESG在亚洲的现况和发展

在上周的网络研讨会上，我们对ESG投资、社会发展目标(SDG)框架进行了一些简单的探讨，紧接着介绍了目前主要的市场发展和趋势。

简而言之，ESG投资是一种可持续投资（SI）策略，它将非财务因素应用到传统的投资筛选中，也有人可以称之为通过ESG视角进行投资。从业绩上看，各种数据组合显示，ESG投资相对于传统指数的表现更好。

出处：Pensionand Investments Online quoting Opimas, FinancialExpress, MSCI,ESG Global Survey 2019 - BNP Paribas

我们还提到了联合国的可持续发展目标，这是一个社会目标框架，确定了最紧迫的全球问题。来自渣打银行的一项调查显示，可持续发展目标中的「清洁饮水和卫生设施」「良好的健康和福祉」以及「气候行动」被投资者认为是最重要的三大目标。因此，ESG投资可以应用SDG作为指南针，来引导他们致力于解决哪些全球问题，同时跟踪和量化进展。  

虽然公募股权等投资被认为规模较大，但由于投资的模糊性、透明度和对投资定位的不一致，它们并不像绿色债券那样有迹可循。根据气候债券倡议组织发布的《2019年绿色债券市场总结》，可持续债务市场由绿色债券引领，能源、建筑和交通行业获得了超过80%的收益。

在监管领域，尽管处于萌芽阶段，但人们对提高ESG信息公开度非常关注。由于其冲击力、透明性和影响力的特点，这种努力在证券交易所（更多信息可在上交所查询）表现得尤为明显。在亚太地区，日本和台湾地区在可持续发展信息公开度方面居于首位。 

出处: FT.com, TheConference Board,SustainableStock Exchange Initiative, BscapitalMarkets, Principles forResponsible Investment   

根据国际可持续发展研究所的数据，欧洲在2018年保持了全球SI资产的领先地位。展望未来，预计到2036年，价值160万亿美元的全球资产将根据某种类型的可持续投资任务进行管理，比2018年的水平增加了4倍。这将意味着基金管理中ESG整合度接近100%。

而负责任投资原则(PRI)，作为一个联合国承诺将ESG纳入其投资的投资者网络，其签署者数量已增至3,000多个(横跨60多个国家)，签署者AUM已突破100万亿美元。这一显著增长反映了投资者对ESG的关注度提高，从而增加了PRI为签约者提供的价值。

出处: Bloomberg Intelligence, IISD, Global Sustainable Investment Alliance, UN PRI

・亚洲ESG投资环境・

亚洲是世界上最大的GDP贡献者和最大的资源消耗者，但不幸的是，亚洲（不包括日本）的ESG在AUM中的贡献最小。

出处：Global Sustainable Investment Alliance, HSBC

造成这种现象的常见因素有缺乏SI效益的硬数据；短期主义；投资者行为；人才缺口；国家不作为的业务性质；遗留问题和生态系统脱节。然而，有一些事件也表明，环境正在不断萌芽发展，例如来自亚太地区的联合国PRI签署国不断增加（截至2020年10月底，占PRI签署国的22%）；绿色债券作为一种可获得和明确定义的ESG证券的增长；以及政府努力改善政策的方向、提供支持和提高公开度水平的举措。

 日本 

作为亚洲最早出现ESG领域需求的国家之一，日本是该地区SI环境最发达的国家，2016-18年，SI AUM增长了4倍多。 

2018年，SI AUM占日本专业管理资产总额的18.3%（2016年为3.5%）。这一激增的一些主要原因如下。 

出处：CFA Institute, FSA, DLA Piper, JPX, GSIA, GPIF

 马来西亚 

除日本外，按AUM来计算的话，马来西亚是亚洲最大的市场（根据GSIA发布的最新2016年全球可持续发展回顾可得知，马来西亚占有156亿美元）。马来西亚的主流ESG引进始于2018年，因为该国一些最大的资产所有者表现出明显的ESG承诺，随后迫使市场效仿。政府在推动该国的SI方面做出了值得称道的努力，马来西亚被设想为 "可持续伊斯兰金融 "利基的先驱。

 香港 

作为2016年按SI策略下AUM值计算的亚洲第二大（不含日本）（135亿美元）市场，香港的ESG引入以证券交易所为中心，香港交易所通过政策修订，从2021年开始执行更严格的治理、强制披露更严格的合规要求。利用中国的影响力，可以提升香港交易所在亚洲推动ESG的先锋地位，从而吸引更多ESG授权投资和西方基金流入。

此外，值得一提的是，香港金融管理局为绿色债券发行人提供了颇具吸引力的资助，这可能是推动香港绿色债券健康发展的主要动力。

 泰国 

同样，泰国也非常重视泰国证券交易所（SET）。更重要的是，SET在ESG报告的质量方面取得了显著的进步，使泰国成为唯一进入全球前十名的亚太地区交易所的国家（由《企业骑士》杂志每年公布的排名可得知）。因此，泰国的股票越来越多地出现在全球SI指数中，如 "道琼斯可持续发展新兴市场指数"，该指数的94个成分股中有20个是泰国公司，使泰国成为东南亚地区占指数最多的国家。

在中国这边，随着投资者群体的扩大，ESG发展势头正猛。2019年，85%的中国证券指数（沪深300）公司自愿发布年度ESG报告。然而，根据中国平安数字经济研究中心关于中国ESG信息公开度的报告，沪深300按信息公开质量得分在主要股指中最低，在这些公司中，只有12%的公司发布了经审计的报告。这意味着大多数公司都是在用自己的方式衡量自己的进步。

 新加坡 

新加坡的金融中心地位使该国成为东盟最大的绿色债券市场（根据气候债券倡议组织2019年东盟绿色金融报告，截至2019年累计发行价值62亿美元）。然而，这是由几笔大型交易构成的，仅表明市场初具规模。尽管如此，鉴于新加坡的金融智慧、创新能力和有利的监管环境，新加坡完全有能力成为区域领导者。

 印尼 

印度尼西亚曾经是亚洲增长最快的市场，但由于私营部门兴趣不高，未能保持增长。此外，在棕榈油、采矿和林业等重要的初级产业中实施ESG措施，相对来说更加具有挑战性。总的来说，市场参与者认为ESG的普及还有很长的路要走，但考虑到巨大的机遇，他们仍持乐观态度。

 印度 

印度ESG整合缓慢的主要原因是对ESG问题的理解有限；投资风格不同；公司文化和客户需求不足。市场由外国机构投资者和多边银行主导，2019年国际SRI配置几乎贡献了整个市场。