经中国证监会批准，10月31日（周一），首批科创板做市商将正式开展科创板股票做市交易业务。
作为配套措施之一，10月28日，上海证券交易所与中国证券金融股份有限公司、中国证券登记结算有限责任公司联合发布《科创板做市借券业务细则》，并自发布之日起施行。科创板做市借券业务旨在促进做市商机制充分发挥市场功能，积极拓展做市业务券源，保障科创板股票做市交易业务顺利开展。
什么是做市商？
做市商是指在证券市场上，由具备一定实力和信誉的独立证券经营法人作为特许交易商，不断向公众投资者报出某些特定证券的买卖价格，并在该价位上以自有资金和证券与投资者进行证券交易。
做市规定有哪些？
此前，证监会已发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定（征求意见稿）》（简称《做市规定》），共十七条，主要包括做市商准入条件、准入程序、做市券源安排、内部管控、风险监测监控、监管执法等六个方面的内容。
包括要点一：初期参与试点的证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足资本实力、合规风控能力方面的两项条件：一是最近12个月净资本持续不低于100亿元；二是最近三年分类评级在A类A级(含)以上。
要点二：证券公司可在二级市场买入股票作为做市券源，但集中大量买入会对个股价格产生扰动，甚至会对市场运行产生影响。因此，《做市规定》明确，证券公司可使用自有股票、从中国证券金融股份有限公司借入的股票，或其他有权处分的股票。
要点三：原则上科创板做市持股不超过5%。
哪些券商拥有资格？
此前，证监会一共批复了14家券商的科创板做市商资格，分别是申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券、浙商证券、东吴证券、兴业证券、国泰君安、中信证券、招商证券。
21世纪经济报道记者统计发现，14家做市商共发布了50个做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票（具体名单见文后）。其中22家为科创50成分股，权重占比达到67%。50成分股业绩稳定向好，投资价值凸显。包括派能科技等50成分股三季报净利润同比增幅达到156%、纳微科技净利润增幅为83%。已披露三季度报告或业绩预告的50成分股公司业绩均实现正增长，6家归母净利润增长幅度超过100%，2家未盈利企业实现扭亏未盈。
科创板引入做市商机制是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措，对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率，对于深化改革而言是全面推动科创板高质量发展、建设有中国特色资本市场的又一有益实践。
上交所表示，后续将在中国证监会的统一指导下，持续做好科创板股票做市交易业务的各项保障工作，坚守科创板“硬科技”定位，完善相关配套机制，更好服务高水平科技自立自强。
对投资者影响几何？
首先，对投资者的专业能力提出了更高的要求，包括对交易规则的理解、对投资个股的研究、对市场系统风险的认知等等，博弈性会更加突出，所以需要提高专业投资能力，尤其是判别风险能力。另外，对于参与科创板的普通投资者而言，做市商可以为他们提供一个相对合理的报价，尤其是做长期投资时，做市商机制在一定程度上也能平抑市场波动，对稳定市场价格、稳定投资者信心，都是很有帮助的。
科创板引入做市商意义重大
科创板引入做市商机制是持续完善资本市场基础制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措，对于科创板市场建设而言有助于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性，对于投资者而言有利于降低投资者交易成本、提升市场定价效率，对于深化改革而言是全面推动科创板高质量发展、建设有中国特色资本市场的又一有益实践。
来源：21世纪经济报道记者丨张赛男