加密行业“躺赢”时代已终结，产品驱动将取代代币投机

VanEck 数字资产主管 Matthew Sigel 在 2026 年展望中表示，数字资产在2026年开局之际呈现出复杂但积极的信号。比特币在上个周期下跌了约 80%，但实际波动率此后已下降近半，这意味着本轮下跌幅度可能相应缩减至40%左右。市场目前已消化约35%的跌幅。与此同时，比特币历史上四年一周期的规律（往往在美国大选后窗口期见顶）在 2025 年 10 月初的高点后依然有效。这一模式表明，2026 年更可能成为盘整之年，而非暴涨或崩盘。  2026 年，全球流动性喜忧参半，降息预期提供支撑，但美国流动性因 AI 驱动的资本支出热潮与脆弱融资市场相碰撞而略有收紧，导致信用利差扩大。加密生态系统中的杠杆率在经历多次洗盘后已重置。链上活动虽仍疲软，但开始呈现改善迹象。Matthew Sigel 表示，在此背景下，建议通过定投策略建立 1% 至 3% 的比特币配置纪律，并在杠杆清算时增持、在市场投机过热时减持。