如何颠覆传统融资？
证券代币化新时代
背景介绍
在金融市场不断演变的背景下，证券代币化正成为一股不可忽视的力量。通过区块链技术的应用，证券代币化为资产的交易和管理带来了新的可能性，提供了更高的效率和透明度。这篇文章源于CPA AU协会的一次webinar，我进行了总结及查阅相关衍生知识，将探讨全球和亚洲市场的证券代币化发展，解析这一技术如何重塑金融生态。
全球证券代币化市场的发展和前景
证券代币化正在全球范围内颠覆传统金融。根据BCG的预测，到2030年，全球代币化市场预计将占全球GDP的10%，非流动性资产的发行预计将达到16万亿美元。推动这一市场增长的关键因素包括：
❶. 监管接受度和明确性增加：提供更稳定和可预测的环境，推动市场增长。
❷. 财富代际转移：年轻的技术娴熟的投资者更倾向于替代性和数字投资。
❸. 私人市场表现优异：投资者寻找提供更高回报/收益的投资机会。
亚洲市场的证券代币化发展
亚洲市场在证券代币化方面表现尤为突出，得益于积极的监管环境和技术创新。以下是一些主要的发展情况：
①. 新加坡
新加坡在证券代币化方面取得了显著进展。政府支持的金融机构通过多个平台如ADDX、SDAX和Marketnode，已经筹集了超过15亿美元的STO（证券型代币发行）资金 。这些平台提供多种代币化资产类别，包括股票、债券、商业票据等。
②. 香港
香港证券及期货事务监察委员会（SFC）对代币化投资产品采取技术中立的态度，将其视为传统投资产品的“包装”。SFC正在将代币化技术纳入现有的监管框架，确保投资者的权益得到充分保护 。
③. 日本
日本对数字代币的监管也非常明确，将其视为集体投资计划的利益，并提供了清晰的推广和分发指导方针。日本的法律修订为代币化提供了明确的监管路径。
④. 泰国
泰国在2018年引入了《数字资产商业紧急法令》，为投资和实用代币的发行以及数字资产商业运营提供了监管框架。这些措施支持了代币化技术的增长和应用。
全球证券型代币市场的发展
截至2024年5月，全球代币化债券的发行总额已达到36亿美元。代币化债券的发行量逐年增长，发行者类型包括金融机构、公共部门和企业，发行地域覆盖亚洲、欧洲和美国。
代币和传统金融的区别
证券代币化和传统金融之间存在显著差异：
代币化流程
想知道如何在平台上进行代币化吗？流程简单明了：
❶. 提交初步文件：首先，提交你的初步文件。
❷. 准备并提交申请：然后，准备并提交上市申请、白皮书或基金文件。
❸. KLDX审核批准：KLDX会对你的申请进行审核并批准。
❹. 启动发行并公开募集：接着，启动发行并进行公开募集。
❺. 募集结束并分配代币：最后，募集结束后分配代币。
整个过程只需2到4个月，效率超高！
证券型代币的优势
为什么选择证券型代币？来看看它们的优势吧：
❶. 数字所有权：像股票和债券一样，证券型代币代表现实世界资产的所有权，但它们是数字化的，更安全。
❷. 快速转移：通过区块链直接转移，几乎瞬间完成交易。
❸. 流动性强：全天候全球交易，流动性更强。
❹. 部分所有权：允许小额投资，人人都能参与。
❺. 成本低，效率高：自动化处理，降低成本，加快流程。
❻. 透明度高，安全可靠：区块链记录不可篡改，确保安全。
❼. 创新性强：区块链的可编程性使其高度适应新创新。
募资工具
· 股票
o 普通股、可赎回优先股、可赎回可转换优先股、可赎回可转换累积优先股
· 固定收益
o 传统投资票据、伊斯兰投资票据、短期商业票据
· 实用代币
o 在促进社区参与和采用发行人产品或服务的同时募集资金
以马来西亚KLDX为例，每年最高募资可达1亿马币，整个过程仅需3到4个月。
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证券型代币对投资者的吸引力
投资证券型代币有什么好处？让我们看看：
①. 部分所有权：你可以用较小的金额参与私人市场资产投资。
②. 高收益投资产品：进入受监管的高收益优质投资产品，新资产类别。
③. 二级市场交易：通过DAX进行代币的二级交易，实现流动性，轻松退出投资。
④. 轻松访问：通过数字平台，享受强大的投资者保护。
投资者保护机制
投资者保护是证券代币化平台（以KLDX为例）的首要任务。只接受经过充分尽职调查的优质发行人，提供全面的保护措施：
上市前关键评估与尽职调查
· 对发行人进行KYC和AML检查
· 由知名律师事务所和财务顾问进行尽职调查（如适用）
· 发行人的强有力内部评估流程 - 由平台进行尽职审查和关键评估
· 独立上市委员会的批准
上市后的义务、监督与监控
· 发行人的年度和半年度报告要求，包括项目状态、使用情况、最新的审计财务报表
· 对重大信息的披露要求
· 年度信用评级审查（针对固定收益）
综合保护措施
· 受证券委员会监管
· 强有力的监管框架确保投资者保护
· 所有客户资金存放在客户隔离信托银行账户中，由银行合作伙伴管理，是一家完全持牌的银行
· 独立托管人或受托人代表代币持有人的利益（取决于代币化产品结构）
· 为投资者提供安全的数字托管解决方案以保护其证券型代币
平台端到端能力
①. 起源与结构化：我们与发行人合作，结构化定制的工具，涵盖各种资产类别。
②. 评估与合规性：与法律公司、评级机构和财务顾问合作，确保有效评估和尽职调查。
③. 营销与分销：为各种投资者类型制定定制的营销策略，扩大覆盖范围。
④. 交易与资产服务：通过智能合约进行数字托管和自动化资产服务，实现流动性。
证券代币化正以前所未有的速度改变着全球金融市场，特别是在亚洲市场，得益于积极的监管环境和技术创新，代币化正在重塑金融生态。随着技术和监管的不断进步，证券代币化将为投资者和企业带来更多的机会和优势，推动全球金融市场的进一步发展。
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