微贷网原先注册公司为“杭州锐拓科技有限公司”，注册于2006年4月，实缴注册资本3100万元。工商及股东信息如下图：

随着业务的不断发展，微贷网目前已经将平台经营公司、法律上提供借贷居间服务的公司变更为：微贷（杭州）金融信息服务有限公司。新公司注册于2014年12月，注册资本达1.2亿元人民币。

近两年，微贷网融资情况：2014年6月获汉鼎宇佑集团和盛大资本亿元投资，同年12月份完成浙商创投A+轮融资；2015年上市公司汉鼎股份投资1.5亿元收购微贷网5%股权，完成B轮融资。

汉鼎股份（300300）目前已经全面转型互联网金融，微贷网是其重要布局；而浙商创投是浙江多家实体企业、民营资本合资成立的一家实力雄厚的VC机构，对微贷网的背景评价有很大加分。

此外，根据上一次融资的数据，微贷网在2015年中的估值就达到30亿人民币。而结合微贷网在2015年极快的资产增速和良好的股权结构，预计2016年微贷网有望再进行新一轮数亿元人民币的融资，继续增强资金实力。

微贷网2011年刚上线的时候资产类型是以信用贷为主，但随后很快就确定了发展方向为深耕个人车贷领域：专注于一类资产，做好风控、定价、贷后管理等各项工作，用专业性建立平台的核心竞争力。

微贷网主要经营的是二手车抵押贷与质押贷。这两类资产大家都不陌生，他们的区别简单说就是抵押的话车可以开走，质押则必须将车存放在微贷网管理的仓库。具体的流程可以参见下图：

在这个交易流程中，微贷网主要角色是“居间服务人”：帮助要借款的车主和有资金的投资人完成交易撮合，并做好交易过程中的各项服务。

微贷网在法律关系上并未直接参与借贷，这与当前不少P2P使用关联公司参与债权转让的方式有所不同，更符合去年12月底颁布的《网贷监管办法（征求意见稿）》中的要求。

根据零壹财经2015年7月发布的《中国P2P借贷服务行业白皮书》数据，正常运营的P2P平台中有34.1%涉足车贷业务，2014年全年车贷交易规模占到行业整体的15%。

为什么车贷是最受P2P网贷平台欢迎的资产之一？

众所周知，汽车相比其他动产抵押物，最大的优势就在于一旦产生借款人违约，资产处置方便、处理速度快，无论对投资人还是对提供居间服务的P2P平台而言风险都很低。从平台端的风控角度看，微贷网经过五年的发展，对车贷的风控行业内也形成了较为标准的流程：

然而，由于车贷资产质量好、流程标准化，也使行业的进入门槛相对较低。据了解，目前业内经营车贷的公司已经超过800家，且还面临银行、汽车金融公司等机构的竞争。各家在贷款额度、放款速度和借款利率上的竞争日益激烈，A公司在抵押率上给得更高，B公司就在借款利率上更优惠。

从目前微贷网发布的资产数据上看，相较于其他车贷公司有三点可能的优势：

（1）贷款额度：目前微贷网一月标车辆抵押率大约在估价的50~70%，处于行业平均水平，对投资人而言相对较为安全，对借款人提供的借款额度上优势并不明显。但是微贷网目前有大量的续贷业务进行，即虽然为大量的一月标，但实际借款人可以持续借款，这增加了微贷网的运营成本，但对风险能实现更好的把控，也能实现更高的交易规模。

（2）放款速度：微贷网投资用户最多的反映就是经常抢不到标。微贷网一月标的满标速度基本在五分钟以内，资金回笼速度非常快。表现在借款端，就是可以提供更快的放款速度。

（3）借款利率：目前微贷网提供给投资端的利率基本是同类型P2P平台中最低的，1月标年化利率在9.5~10%。但对于借款端而言，这意味着在利率价格上有更宽裕的可操作空间，可以覆盖更低利率需求的借款用户。

此外，为应对市场竞争，微贷网目前在全国已经开设超过160家服务门店，提供汽车抵押借贷服务。这大大增强了其在资产端的影响力和服务质量。

小编整理了第三方数据平台提供的微贷网过去一年的单月交易规模、月平均利率走势，可以很明显看出随着规模的增加利率正逐渐降低，一方面是对平台的资产和用户进行结构上的优化，另一方面也在逐步增加企业的利润水平。

首先，微贷网目前在平安银行设有风险备用金，用于当借款人产生预期后的提前垫付。当借款人还款当日的22:00还未还款，微贷网会动用风险备用金直接垫付，后续欠款进入催缴程序。

实际体验下目前还没有一期还款在还款日24:00还未到账的记录。当前微贷网的风险备用金余额为4647.9万元，足够应对一定比例的逾期与坏账。

其次，微贷网目前支持债权转让，要求持有满15天后可以转让。但转让基本会损失大部分利息，因此建议优先投资短期标，虽然利息略低但是在灵活性上的优势更明显。

同时，微贷网充值后需要经过投标方可提现，如要直接提现，则需支付0.5%提现金额的手续费。正常提现每月三笔免费，第四笔起2元一笔。同时微贷网会收取投资所得利息的6%作为平台的资金管理费。

微贷网对投资金额超过50万元的用户提供定向标。相比普通标年化收益高出1%左右。平台短期标（1月以内）采用一次性到期还本付息的方式，一到六个月的标会采取按月付息、到期还本的方式，而六个月以上的标多用等额本息的还款方式。

微贷目前有一定数量的汽车抵押借款期限在六个月以上，最长的甚至达到24个月、36个月——有的小伙伴要问了，二手车这样价格变动快的产品，一年以上的借款，借款人还款意愿是否会变低？比如一辆估值10万的汽车，借款额是7万借一年，但是一年后车辆的价值可能还不足7万，怎么办？

其实玄机就在付息方式上。

正如前面的例子，由于车辆是消耗品，时间越长贬值越厉害。长期借款如果是按先息后本、或者一次性还本付息，估值10万元的车借款到期后借款人出现违约，那平台基本会亏损。但如果平台与借款人签署的是等额本息还款协议，则只要借款人还款超过4个月，即使最后借款人出现违约，平台处理完抵押车辆后也不会出现亏损。

如上图所示，等额本息前四期定义为阶段1，此时借款人还款意愿比较强烈，安全系数也相对高。而从第五期开始的阶段二，借款人出现逾期乃至坏账的几率逐渐增加，但经过一阶段其实借款人已经将大部分利息支付，此时即使借款人后续全部未还款，平台经过资产处置也不会亏损。

因此，看到长期限的车贷抵押标的不用担心，关键要看抵押的还款方式是否为等额本息，车辆是否足值抵押。

那么在什么情况下借款人会选择等额本息、什么情况下会选择一个月的短期借款呢？

假设借款人最终的需求都是10万元借一年，小编对比了两种借款方式的实际案例：

从案例中可见，等额本息比较适用于每月收入更稳定的借款人，按月还款压力较小，总支出的还款利息也更低。而一次性到期还本付息的借款则适用于单期资金需求量大的借款人，但要花费更多的利息和续借手续的时间成本。

就微贷网平台个体论，从投资人的角度，建议用户投资微贷网的短期标的，虽然利息更低，但是不管从资产类型配置还是流动性配置角度都是更好的选择。

微贷网运营时间至今已经超过三年，各个第三方评级与数据机构都有较为完整的数据跟踪。汇总几大第三方机构在2016年初发布的评级结果如下：

无论哪家机构均把微贷网视作行业的第一梯队，可见微贷网在三家机构的评级标准中都表现较好。

微贷网自身对运营数据的公示可以从官网“数据宝盒”进入查询，发布的2015年年报中也展示了颇多从投资人和借款人角度的数据。小编选取了第三方数据源提供的连续性数据分析了微贷的运营现状，碍于篇幅不一一展开了，直接分享几个关键结论如下：

（1）流入流出比：截止到春节前微贷网的单周流入流出比长期为正，由于春节原因出现，春节后两周出现了资金净流出。

（2）利率与期限：整体收益率走低、平均期限逐渐延长。符合平台规模增大后的正常发展趋势；

（3）平台人气：借款人数和投资人数均在稳步上升，由于大量用户开启自动投标，满标速度非常快，临时抢标较难。目前用户的单笔投资金额与借款金额保持较为平稳，并未因利率下滑造成大量的用户流失；

（4）余额与待还：从这两周的数据看，微贷网未来的每日待还金额压力还是不小，但由于大量的续贷存在，逾期和坏账大规模爆发的可能性不大；

（5）增长率：目前微贷网交易规模的月复合增长率稳定在10%左右，运营平稳。

整体而言，由于微贷网有数量众多的续贷标，对交易规模增长、当期风控、投资人流动性而言是较为有利的。但同样也会影响运营数据分析的准确性，并且对未来的风控造成潜在压力。好在如前文所说，车贷的特性使这类资产的处置率非常高，除非出现系统性风险，微贷网当前的运营安全还是足够可靠的。

本文来源于：西瓜理财的专业分析，供投资人参考

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