最近，股市行情高涨，“基金”更是登上热搜，搞得我这个小白都心痒痒，想要入市，但是我们还有机会吗？
有没有机会这件事其实学过CPA《财管》，就知道了。
股市作为资本市场中重要的一部分，对于想要踏入股市试试水的小朋友，首先想知道的大概就是什么才是适合小白的选股大法。
什么技术分析，价值分析，估值模型......方法有那么多，不知道哪个才有用，真的是听来的传说千千万，股市却还是半遮面，吓得把抬起来的脚又缩了回去。
不过先别着急，明白了资本市场有效性，或许就能更加客观的看待股市了。
女生要关注很多信息，比如衣服的颜色、材质、版型、是不是明星同款，男生就简单多了，知道价格就行了。
把这两方面结合起来，也就体现了一个市场上的两个关键要素，信息和价格。
而资本市场有效性的理论就是来阐述信息和价格这两个要素之间的关系。
在有效的资本市场上，
信息和价格要满足什么条件呢？
这个时候，信息是要充分披露和均匀分布的，也就是每个投资者在同一时间内得到等量等质的信息。
价格是要能迅速地根据有关信息变动，而不是没有反应或者反应迟钝。
也就是说任何新信息，大家都能同时接收到，价格也会即时做出反应，并且一步到位，这个信息以后不会再对价格造成影响了。
这样的资本市场有效性可以算是一个相当理想的状态了，然而现实中，资本市场的有效程度并不是一个非黑即白的问题，并不是只存在无效和有效两种情况，黑与白之间也存在一些灰色地带。
在这些灰色地带里面，信息并没有全部反映在股价里面，也就是说股价只反映了部分信息。这样看来市场的有效性也是分层次的，市场越有效，股价反映的信息含量也就越多。
了解资本市场的有效性，是为了选取最有用的分析策略。
一个无效的的资本市场就相当于是一个无法无天的世界，在这个没有法律没有警察的世界里，坑蒙拐骗都是发家致富的好办法。
但是随着法律越来越健全，如果还使用坑蒙拐骗的方法，可能还没等致富，先要被制服，送去高墙之内，也就是说随着法律制度的健全，越来越多的招数会逐渐失灵。
同样，在无效的资本市场上，很多的方式都可以带来超额收益，但是随着资本市场有效性的提升，失效派不上用场的策略也就会越来越多。
让我们再从理论上来看一看，策略会失效是因为我们使用的策略都是利用信息来对股价的走势进行预判，那么这里就有一个隐含的条件，就是我们使用的信息是还没有反映在当前的股价之中的，并且最终市场会注意到这个信息，从而股价变动达到我们的预判价格，所以利用这些未被反映到股价中的信息，我们就可以获得超额收益。
但如果资本市场的有效性越高，则意味着越多的信息已经被反映在了当前的股价之中，当一个策略利用的信息早就已经反映在股价中了，那这个策略也就失去了预判股价的能力，从而策略失效。
这里说的策略失效，并不是指完全赚不了钱，我们还是可以从中获得正常收益的，只是不能通过这一策略获得超额收益了，当然这里指的是从长期来看，从平均水平来看不能获得超额收益，我们也不能排除有个别人非常幸运，接住了天上掉下的馅饼，短期获得了超额收益。
可是我们虽然在股市中偶尔能听到一夜暴富的故事，但肯定不会听到夜夜暴富的故事。
下面就要说说股票市场中的常用分析策略主要是使用哪些信息来进行预判，以及这些策略在资本市场有效性达到什么程度的时候会失效了。
可以先使用“基金表现”的检验方法，来看看市场达到半强式有效了吗？
投资基金经理是有着丰富经验的专业人士，可以用技术分析、基本分析、估值模型等等，这些十八般武器来进行分析。
如果投资基金的平均业绩能够持续跑赢市场整体的收益率，那么说明这些分析方法确实有用，市场就还没有达到半强式有效。
反之，如果基金经理用了这么多方法，最终与市场整体的收益率相差无几，那说明这些方法就是失效的，市场已经达到了半强式有效。
左边的图展示的是不同基金的平均超额收益，可以看到大多数的基金超额收益在0附近，当然也不排除一些基金表现的特别好，但同时还有一些基金的收益却没能跑赢大盘。
如果我们把时间拉长到10年，就如右图展示的，虽然不同基金在一开始的收益率相差很大，但是随着时间的推移，收益率都回归到中间的平均水平，也就是超额收益率为0的水平，与大盘整体收益率相当。
股神巴菲特曾提出一个十年赌约，2007年巴菲特向所有投资基金提出挑战，打赌任何一只基金在扣除管理费之后，十年里给投资者的回报不可能超过标普500的指数回报率（也就是大盘的回报率），赌注是30万美金。
一家著名的基金公司以其管理的王牌对冲基金接受挑战。
到2017年胜负揭晓，标普500的指数年收益率为7.1%，而对冲基金的年收益率仅为2.2%。
看来投资经理的十八般武器并没有起到太大的作用，说明资本市场已经达到了半强式有效。
通过实证比较大股东、高管等可以接触到内部信息的“内幕者”的交易平均收益和资本市场的平均收益，发现“内幕者”获得了一定的超额收益。看来资本市场还没有达到强式有效的程度。
但是各位小伙伴请注意，内幕交易是违法行为，如果触犯了法律的红线，可是要被抓去坐牢的。
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