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7月经济数据出炉，诸多业内专家认为单月数据异常可视为扰动因素，不宜过度解读，不能就此判断政策会立刻转向，还需要观察8月甚至整个三季度的情况。如果后续再贷款、再贴现、定向降准等政策未能达到预期目的，社会融资成本依然居高难下，稳增长遭遇的融资瓶颈迟迟未能打破，那么降息、降准等措施将是应然之举。
地产投资“警报”长鸣
投资被视为中国经济发展主引擎，其中，房地产投资是龙头，但房地产投资增速连续6个月下滑，使市场对经济增长的预期恶化。“中国房地产市场结构性调整会在今年四季度和2015年给经济带来越来越大的拖累。”瑞银特约首席经济学家汪涛认为。
在国家信息中心首席经济学家范剑平看来，未来房地产投资增速会进一步下滑，预计今年全年房地产投资增速将从去年的20%降到10%左右。
稳增长面临融资难题
专家表示，为对冲房地产投资增速下滑，下半年稳增长势必会增加扩大政府投资和鼓励民间投资的力度，而融资瓶颈将成为重要的矛盾和约束条件。
中信证券报告预计，8月信贷规模可能明显上升，预计增长7500亿左右，社会融资总量将回升至1.2万亿以上，而M2增速可能略有回升，预计增长13.6%左右。
不过，实体经济融资难、融资贵的问题并不会随着8月份社会融资总量的回升而改变。中金公司报告称，今年以来一般利率水平显著回落，反映了内需增长放缓以及货币政策定向宽松的效果。但是，当前企业融资成本与历史水平相比仍然偏高，而且风险溢价有所上升，导致民营企业以及中小企业融资难的问题仍然突出。
市场人士期待，中国版QE应加快出台，只有这样才能迅速解决融资难、融资贵的问题。分析人士称，今年以来货币政策强调定向宽松的基调，正是出于对调结构的考虑。政策的一个顾虑就是重新刺激房地产泡沫膨胀和加速其破灭，并引发更深的结构性难题，因而大幅放松货币政策存在较多的顾虑，中国版QE短期内还看不到。定向支持开发性银行发放贷款或成为下半年稳增长的重要融资方式。
政策宽松预期或强化
对于未来定向宽松政策是否会发生改变，较多专家认为，短期内还不能轻言政策调整，还要看8月份的经济数据乃至整个三季度的情况。如果定向调控的效果不佳，不能排除在10月之前降息的可能，财政政策发力也还有较大的空间。
来源：中国证券报
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