当全球医药产业仍在“专利悬崖”与“支付方压价”双重阴影下踯躅，强生（Johnson & Johnson）用一份超预期的2025Q2财报，给出了截然不同的信号：营收稳步抬升、盈利健康扩张、全年指引再度上调。这家横跨 MedTech （医疗科技）与 Innovative Medicine（创新制药） 两大领域的巨舰，正在用“双引擎”证明自己不仅能穿越周期，还能在周期中加速。
强生公司在2025年第二季度实现了237亿美元的全球销售额，同比增长5.8%，调整汇率影响后的增长率为4.6%；稀释每股收益（EPS）达到2.29美元，同比增长18.7%，调整后的稀释每股收益为2.77美元，同比增长1.8%。其中，强生创新制药全球销售额达到152亿美元，同比增长4.9%，经营性同比增长3.8%。强生医疗科技全球销售额达到85亿美元，同比增长7.3%，经营性同比增长6.1%。强生公司董事长兼首席执行官Joaquin Duato表示：第二季度的出色业绩彰显了公司横跨医疗科技和创新制药两大领域得天独厚的综合实力。公司的产品组合与研发管线为下半年业务加速增长奠定了坚实基础，预计将在肺癌、膀胱癌、重度抑郁症、银屑病、外科和心脑血管等领域迎来多项具有突破性意义的获批和上市申请。这些创新成果将显著延长患者生命，改善其生活质量。
图1 强生2025Q2业绩摘要 来源：强生官网
在2025年第二季度，强生公司的创新药物业务取得了显著的业绩增长，全球销售额达到152亿美元美元，同比增长4.9%。尽管STELARA（喜达诺®）专利到期对业绩产生了1170个基点的负面影响，但公司在肿瘤和神经科学等领域的强劲表现推动了整体增长。其中，肿瘤领域表现尤为突出，销售额达到63亿美元，同比增长24%。这一增长主要得益DARZALEX（兆珂速®）、ERLEADA（安森珂®）、CARVYKTI等产品市场份额的持续增长。神经科学领域的销售额为20亿美元，同比增长15.1%，其中SPRAVATO（速开朗®）的增长来源于不断增加的患者需求。传染病领域的销售额为8亿美元，同比增长16.8%。免疫领域的销售额约40亿美元，同比下降15.4%，主要原因为核心产品STELARA（喜达诺®）面临生物类似药的冲击。它是由强生公司开发的全球首个可同时选择性靶向IL-12和IL-23的生物制剂，用于对传统治疗或肿瘤坏死因子a（TNFa）拮抗剂应答不足、失应答或无法耐受的成年中重度活动性克罗恩病（CD）患者。2020至2024年期间，该药在中国医院端的销售额持续攀升，2024年突破10亿大关（如图2）。
图2 STELARA（喜达诺®）国内院端放大市场金额（2020-2024）
数据来源：PDB药物综合数据库
图3 创新制药2025Q2业务亮点 来源：强生官网
在2025年第二季度，强生公司的医疗技术业务增长迅猛，同比增长7.3%，主要得益于公司在心血管领域的卓越表现、有效的商业执行策略以及不断的创新推动。全球销售额高达85.41亿美元，其中心血管业务贡献了23.13亿美元，同比增长23.5%，这一显著增长得益于电生理学领域的竞争优势，包括新产品（如VARIPULSE、TRPULSE、NUVISION、QDOT）的推出。骨科业务的销售额为23.05亿美元，同比下降0.3%。受中国带量采购（VBP）政策的影响，髋关节、膝关节、脊柱等细分领域面临一定的市场压力。外科业务的销售额为25.55亿美元，同比增长2.7%。视觉业务的销售额为12.69亿美元，同比增长了6.5%。隐形眼镜业务依赖于ACUVUE OASYS 1-Day系列的强劲表现实现了高速增长。
图4 医疗科技2025Q2业务亮点 来源：强生官网
结语
强生公司2025年第二季度中展现出的强劲增长势头和卓越的业务表现，充分证明了其在医药行业中的领先地位和强大的抗风险能力。在创新制药领域，尽管面临专利到期的挑战，但公司在肿瘤、神经科学等关键领域的突破性进展，为未来的持续增长注入了强大动力。医疗科技业务的迅猛发展，尤其是心血管领域的创新成果，进一步巩固了强生在全球医疗市场的竞争力。展望未来，强生凭借其丰富的产品组合和强大的研发管线，有望在更多疾病领域取得重大突破，持续推动医疗技术的进步，为全球患者带来更多的希望和改善生活质量的解决方案。
