天齐锂业去年怕是白干了

作者 | 方乔

编辑 | 汪戈伐

图片来自企业官网

天齐锂业辛苦一年到头来白干了。

1月23日晚间，锂矿巨头天齐锂业发布业绩预亏公告，预计2024年净利润亏损71亿元至82亿元，这将是其自2010年上市以来的最差业绩。

要知道，天齐锂业2023年年度净利润高达72.97亿元。转眼间，天齐锂业就几乎把前一年的利润全赔进去了。

与此同时，天齐锂业还宣布，由于经济性原因，公司决定拟终止投资建设澳大利亚的第二期年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目。

这一系列打击对天齐锂业的新掌门人蒋安琪来说无疑是巨大的挑战。她是创始人蒋卫平的女儿，2024年4月末才刚刚接掌公司。

蒋安琪表面看似在“守江山”，但行业新态下，如何让企业持续生存并探索新的增长点，成了她必须直面的任务。

天齐锂业的历史可以追溯到1992年的四川射洪县，起初它仅是一家名为射洪锂盐厂的小型国有企业。公司曾通过蒋卫平的天齐公司购买国外的锂矿石

当时，由于技术不成熟、交通限制和高成本，加上市场未开发，射洪锂盐厂连年亏损。

2004年，射洪锂盐厂因经营不善而陷入困境。射洪县国资找到供应商蒋卫平，希望他能收购这家企业。几轮谈判后，蒋卫平最终以1144.91万元收购了射洪锂盐厂。2007年，蒋卫平对工厂进行股份制改革，并将其更名为天齐锂业。2010年8月，天齐锂业在深交所上市。

2014年，蒋卫平做出了一个大胆的决定，斥资30.41亿元收购了锂矿精矿生产商泰利森51%的股份。这次收购让不少人惊讶，因为当时天齐锂业总资产还不到17亿元。

但这次豪赌很快见效，从2013年到2018年，天齐锂业的年营收从4.15亿元飙升至62.44亿元，净利润也从亏损1.32亿元转为盈利22.1亿元。

2018年，天齐锂业再次出手，宣布以40.66亿美元从Nutrien集团购买智利矿业化工SQM公司23.77%的A类股股权。尽管当时天齐锂业账上只有55.24亿元，但它还是通过贷款35亿美元完成了这次交易。

不过，蒋卫平可能没想到，这次收购的SQM，后来在公司业绩下滑时，反而成了更大的负担。

2021年“双碳”战略启动，新能源汽车行业迎来爆发，锂矿作为电池的核心原材料也跟着火了起来。2021年和2022年，天齐锂业的营收分别大幅增长了1.3倍和4.2倍。

尤其在2022年，碳酸锂价格暴涨近60万元/吨，天齐锂业因此大赚，净利润增至241.25亿元，同比激增1060.47%。

碳酸锂市场的繁荣直接带动了天齐锂业的业绩飙升，而一旦碳酸锂价格下跌，企业业绩也会迅速回落。

2023年，碳酸锂价格下跌，公司净利润大幅下滑69.75%，盈利降到了72.97亿元。2024年，业绩持续走低，前三季度公司营收同比下降69.87%，更出现57.01亿元亏损。

对于业绩亏损情况，公司在公告中解释称，尽管公司2024年度及2024年第四季度锂化合物及衍生品的产销量分别实现同比、环比增长，但受到锂产品市场波动的影响，报告期内锂产品的市场价格整体呈现大幅下滑趋势，公司锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。

具体来看，根据鑫椤锂电的数据，2024年电池级碳酸锂的全年均价约为9.1万元/吨，与2023年的均价相比下跌了约65%。

此外，公司控股子公司泰利森化学级锂精矿的定价机制存在一些问题，它与公司锂化工产品的销售定价机制在时间周期上存在错配。这种错配使得公司在锂产品市场价格下滑的严峻形势下，仍需面对相对较高的锂精矿成本，进一步压缩了公司的利润空间。

除了价格波动影响，天齐锂业还遭受了来自SQM公司的“黑天鹅”事件冲击。

自2011年起，SQM根据智利税务局的要求缴纳税款，但此前由于锂矿企业的税收规定不明确，SQM曾向智利法院提起诉讼。从2022年起，SQM成功地免除了矿业税。

然而，2024年初，智利法院撤销了先前的裁决，要求SQM补缴2011至2023财年的矿业税款，总计11亿美元。这预计将导致SQM在2024年出现8.69亿美元的亏损。

天齐锂业作为SQM的股东（持股22.16%），因此受到波及，2024年第一季度需分担的净利润影响约为17亿元。

更为严重的是，在智利锂资源国有化的背景下，SQM已与智利国家铜业公司签署协议，预计从2031年起将失去对智利阿塔卡马核心锂业务的控制权。

这对于天齐锂业而言，无疑是一个沉重的打击，其投资收益及分红将受到严重影响。

同时，天齐锂业在澳大利亚的氢氧化锂项目也进展不顺，进一步加剧了公司的亏损。

据公告，公司2024年预计要计提21.63亿元的资产减值，这让归母净利润少了约7.7亿元。问题主要出在澳大利亚的项目上，其中，奎纳纳工厂的存货跌了7亿元，二期在建工程也减值了14.12亿元。

面对巨额亏损，天齐锂业不得不采取止损措施，将澳洲二期氢氧化锂项目暂停。当前，锂产品价格依然处于低位徘徊，这无疑意味着天齐锂业还需在困境中再坚持一段时间。

当前，锂业正经历一场深刻的变革，其中供需失衡与结构调整已成为业界关注的焦点。尽管宁德时代、九岭锂业以及澳洲的Mineral Resources等众多企业已经采取了减产或停产等措施，但全球锂市场仍难以遏制过剩的趋势。

智利铜业委员会的预测显示，2024至2025年间，全球碳酸锂市场将持续处于过剩状态，这无疑给锂业带来了巨大的压力。

然而，对于锂业企业而言，并非全然无望。虽然短期内它们需要面对市场过剩和碳酸锂价格承压的困境，但长期来看，供需格局正在逐步改善。

一方面，国内新能源车和储能市场的强劲出货正在推动锂需求的增长；另一方面，南美盐湖新增产能可能不及预期等因素也在影响着锂市场的供需关系。这些因素共同作用，使得锂市场的供需失衡状况有望逐渐得到出清。

此外，值得注意的是，中国的锂矿储量已经跃居世界第二，占比高达16.5%。国内锂矿储量的增加有望减少对海外资源的依赖，进一步降低生产成本。

新锂矿的开采需要一定的时间，一旦国内锂业的供需失衡问题得到解决，并且新锂矿得以开采利用，那么国内锂业有望迎来更加广阔的发展前景。

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