7月22日晚间，歌尔股份创始人姜滨做出一个惊人决定：拿出104亿港元收购两家香港精密制造企业。这个数字几乎相当于公司一半的现金储备，这是姜滨创业生涯最大的一次豪赌。
姜滨曾在2020年以32亿美元身家问鼎山东首富，但好景不长。2022年苹果突然砍单，歌尔股份业绩暴跌，姜滨财富随之缩水。到2024年，他的财富降至225亿元，在山东富豪榜跌至第五位。
姜滨试图用行动回应外界的质疑，他盯上的两个收购目标——米亚精密科技和昌宏实业，都是苹果产业链上的重要玩家，2024年合计营收91.1亿港元。更关键的是，这两家企业掌握着AI智能硬件需要的精密制造技术。
市场对此反应冷淡，7月23日歌尔股份收跌1.13%，7月24日收盘涨幅1.23%。但从姜滨的角度看，短期股价波动并非重点。
歌尔股份2024年刚刚走出业绩低谷，营收重新突破千亿元，净利润同比增长144.93%。在这个关键节点，姜滨需要为公司找到下一个增长引擎。AI硬件市场的爆发窗口稍纵即逝，现在不出手，未来可能面临更大的被动。
姜滨的判断基于一个简单逻辑，谁控制了精密制造，谁就掌握了AI硬件时代的主动权。数据显示，全球AI眼镜销量预计从2023年的21万副跳跃至2030年的8000万副，增长空间达到380倍。
歌尔股份内部人士透露，公司早已开始为这波浪潮做准备。2024年，歌尔的精密零组件业务营收150.51亿元，毛利率达到21.51%，远超其他业务板块。这个数字让姜滨看到了机会，如果能通过收购获得更先进的精密制造能力，歌尔就能在AI硬件爆发时占据有利位置。
米亚精密和昌宏实业恰好提供了姜滨需要的技术拼图。两家企业在钛合金轻量化、纳米级表面处理等工艺上积累深厚，这些技术正是AI眼镜等轻量化设备的核心需求。更重要的是，它们与苹果、特斯拉等巨头保持长期合作关系，这意味着长期稳定的订单来源。
天风国际分析师郭明錤曾透露，苹果计划2026年推出AI眼镜产品。对姜滨来说，这个时间窗口至关重要。如果歌尔能在苹果AI眼镜量产前完成技术整合，公司就有机会重新获得苹果的重要订单。
收购完成后，歌尔将具备从声学、光学到精密结构件的全链条制造能力。这种垂直整合优势在AI硬件竞争中格外重要。
以AI眼镜为例，声学模组、光学器件和精密结构件必须协同设计，才能实现最佳性能。拥有全链条能力的供应商将获得更多话语权和更高利润分成。
从竞争角度看，姜滨的这步棋也针对老对手立讯精密。立讯2024年仍有70.73%营收来自苹果，而歌尔已将这一比例降至31.96%。通过收购强化精密制造能力，歌尔有望在与立讯的竞争中占据主动。
不过，姜滨面临的风险同样巨大。95亿元收购对价占歌尔现金储备的44%，也相当于歌尔2024年净利润（26.65亿元）的3.5倍以上，这样的收购在A股上市公司中极为罕见。一旦收购后的整合出现问题，歌尔的资金链将承受巨大压力。
米亚精密和昌宏实业总部位于香港，两地在管理文化、运营模式上存在明显差异。
举例来说，香港米亚和昌宏有限公司背后的老板钟剪，来自汕尾陆丰，白手起家掌舵家族企业，与歌尔职业经理人体系可能存在决策逻辑冲突。
另外，歌尔强项在声学/光学模组，香港米亚和昌宏专注金属精密加工（如CNC、表面处理）。技术融合需跨领域协作，若团队文化冲突或研发体系不兼容，可能延误产品迭代。
如何让三套体系有效融合，发挥协同效应，考验姜滨的管理智慧。历史上因整合失败导致并购价值落空的案例比比皆是。
AI硬件市场的不确定性也让这场豪赌充满变数，VR设备从热炒到遇冷的教训还历历在目，AI眼镜能否避免重蹈覆辙仍是未知数。如果市场发展不及预期，歌尔的重金投入可能面临巨大损失。
最关键的是，这次收购实际上让歌尔重新加大了对苹果的依赖。米亚精密和昌宏实业的主要客户就是苹果，收购完成后，歌尔来自苹果的业务占比可能再次上升。考虑到2022年苹果砍单给公司带来的巨大冲击，这种依赖度的提升并非完全是好事。
姜滨显然计算过这些风险，但他别无选择。AI硬件市场的窗口期有限，现在不进入，未来可能彻底失去机会。
