9月下旬，立讯精密股价曾连续两日涨停，市值一度突破5000亿元，创下历史新高。
而股价飙升的背后，是一则重磅消息：有消息传闻立讯精密已与OpenAI签署协议，将共同开发其首款消费级AI硬件设备。
尽管立讯精密官方未予置评，但多方产业链信源似乎能够证实，双方合作已进入原型开发阶段。
当下，在AI终端从概念走向量产的关键窗口期，这家曾以“果链代工”闻名的制造巨头，正悄然重塑自身在全球科技产业链中的角色。显而易见的是，如果立讯精密能够绑定OpenAI硬件制造供应商，那么立讯精密未来的想象空间会提升一个量级。
简而言之，立讯精密的饼是越来越大了，而公司也有可能从科技硬件标准的执行者，转向标准的定义者。
尽管现阶段来看，消费电子仍是立讯精密的基本盘，但其业务结构正经历显著优化。
根据立讯精密2025年半年报，公司上半年实现营业收入1245.03亿元，同比增长20.18%；净利润66.44亿元，同比增长23.13%。值得注意的是，公司扣非净利润增速达25.08%，高于营收增速，反映出盈利能力的实质性改善。
消费电子板块贡献977.99亿元收入，占总营收78.6%，同比增长14.32%。但风险在于，该板块仍高度依赖苹果——2024年第一大客户贡献营收1901亿元，占比70.74%——不过我们也可以发现改善迹象，公司非苹果客户占比已提升至25%，并通过收购闻泰科技ODM业务切入三星、小米供应链，逐步稀释单一客户风险。
真正体现立讯精密战略转型成效的，是汽车电子与通信数据中心两大新兴板块。
公司的汽车电子业务上半年收入86.58亿元，同比激增82.07%，产品覆盖特斯拉Model Y线束、奇瑞E0X平台整车ODM项目，并已获得宝马、一汽红旗等多家车企定点。立讯精密通过收购德国莱尼集团、入股奇瑞控股，加速向Tier1系统供应商迈进。
通信与数据中心业务则直接受益于全球AI算力基础设施扩张，该板块上半年营收110.98亿元，同比增长48.65%。其800G硅光模块已实现量产，224G高速铜缆打破美国安费诺垄断，热管理业务预计2025年营收与利润翻倍。
值得注意的是，立讯精密已进入英伟达、谷歌、亚马逊等头部AI服务器与云服务商供应链，承接DGX NVL72服务器订单，单柜价值超200万元。
当然了，立讯精密的财务上还是有不少压力。2025年上半年经营活动现金流净额为-16.58亿元，同比下降169.05%，主因系支付供应商货款及产能扩张所致。
同时，公司整体毛利率承压，营业成本增速略高于营收增速，反映出在快速扩张期对成本控制的挑战。
目前来看，立讯精密真正的未来想象空间，在其对AI硬件生态的深度参与。
我们在文章开头提到了，近期多家媒体援引The Information报道称，OpenAI已与立讯精密签署协议，共同开发首款消费级AI设备，预计2026年底量产。
据传闻，该设备采用无屏设计，搭载GPT-5级模型，具备上下文感知能力，初期目标年出货量达1亿台，潜在营收规模或达100–200亿美元。
若这项合作落地，立讯精密将成为OpenAI首个中国硬件合作伙伴。这一角色远超传统代工范畴——公司凭借在苹果供应链中积累的精密制造经验、全球105个生产基地的交付网络，以及对苹果工艺标准的理解，成为OpenAI构建“模型+硬件+算力”闭环的关键支点。
值得注意的是，OpenAI已于2025年5月以65亿美元收购前苹果设计总监Jony Ive创立的io Products，为其硬件战略注入设计基因。
与此同时，在9月，立讯精密宣布与美国边缘AI芯片企业PIMIC达成战略合作，将Jetstreme™存算一体架构融入可穿戴设备，加速AI功能在无线耳机、AR眼镜等终端落地。
在苹果侧，iPhone 17因引入AI相机系统引发预售热潮，立讯精密已接到日产量提升40%的紧急订单，叠加中国消费补贴政策，进一步巩固其在高端AI消费电子中的地位。
资本层面，立讯精密正推进港股IPO，计划发行不超过总股本5%的H股，募资逾10亿美元，重点投向海外产能扩建与AI连接器研发。此举不仅可缓解A股再融资限制，更有利于引入国际战投，优化股权结构，对冲客户集中风险。
尽管市场对OpenAI硬件前景仍存疑虑——此前Humane AI Pin因体验不佳迅速退市——但立讯精密布局的逻辑依旧相对清晰，试图在AI终端爆发前夜占据制造高地。
即使OpenAI的硬件产品翻车，立讯精密也显然会成为AI硬件领域极为关键的供应商，这将会大大拓展立讯精密的护城河与能力圈。
