阿里巴巴架构调整：降本增效提速 子公司或将独立上市
组织架构迭代助力效率提升 多家机构看好价值重估机会
今年3月28日，阿里巴巴集团董事会主席兼首席执行官张勇发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织架构变革。该改革将阿里业务划分为六大业务集团及多家独立公司，实行各业务集团和公司董事会领导下的CEO负责制，阿里巴巴集团则作为控股公司进行整体管理。
组织调整优化运营结构
根据改革方案，包括阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等核心业务将在更灵活的治理结构下运行。东吴证券指出，此举有助于缩短决策链条，提升组织响应速度；中信证券认为，独立经营责任制有利于成熟业务利润释放以及亏损业务的降本增效。
以盒马为例，在相对独立运营后，2022年其鲜生业态销售额同比增长超25%，X会员店增长超247%，主力业态实现盈利。东方证券表示，该模式为后续其他业务板块提供了重要参考。
多个业务或独立融资上市
阿里CFO徐宏在电话会上指出，除了淘宝天猫商业集团以外，其余所有业务集团和公司均具备未来分拆上市的可能性，公司将根据准备情况逐一推进。中信证券分析认为，目前Lazada、盒马处于第一阶段；菜鸟、Trendyol、本地生活已进入第二阶段。
基于SOTP估值模型分析，国际商业、阿里云、本地生活、菜鸟等子业务若顺利分拆上市，有望为集团带来接近20%的价值增量。大和证券也指出，此次重组有助于员工与事业发展更加紧密结合，进而提高团队士气和留存率。
机构普遍看好未来发展潜力
招商证券、光大证券、国联证券等多家研究机构对阿里此番架构调整给予积极评价。招商证券认为，多项细分业务在各自领域占据领先地位，全面独立经营有助于进一步释放潜在价值。
同时，结合AI大模型发展趋势，国联证券强调，作为国内最早布局大模型的企业之一，阿里拥有M6、通义千问等多个前沿技术平台，叠加电商、物流、办公软件等应用场景，具备较强的行业竞争优势。
此外，东吴证券也指出，阿里此次改革对整个中概股市场具有示范意义，企业治理能力的全面提升将成为推动互联网公司新一轮价值成长的重要引擎。
（文章内容来源于公开报道整理）
