导 LEAD 语 随着传统旺季来临，近期纸企涨价函如雪片般飞来。不同于此前的月底发送，此次纸厂发布时间为中上旬，且把调价的时间节点定在了中旬，部分甚至同时发布了下月初的涨价函，计划中旬上调300元/吨，下月初再涨200元/吨。据了解，部分纸厂涨价函还在路上，预计将于近期陆续发出。
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白卡纸又涨500元/吨，白卡已连续两个月单月涨价500元
市场有关白卡纸将连续每月提价500元/吨，目标价7000元的传闻又一次得到印证。9月21日，APP和晨鸣集团发布了涨价函，对公司生产的白卡纸、铜版卡纸和食品卡纸产品涨价300-500元/吨。白卡纸已经连续两个月单月涨价500元。
APP：自10月1日起，宁波中华纸业有限公司/宁波亚洲浆纸业有限公司和广西金桂浆纸业有限公司生产的白卡/铜卡纸涨价500元/吨，食品卡纸涨价300元/吨（含税）。
晨鸣集团：自9月25日起，白卡、铜板卡产品价格均上调500元/吨。
在行业内金光-博汇的重磅收购完成后，国内白卡纸的集中度已经类似于铜版纸，但与铜版纸不同的是，白卡纸的需求还在不断提高，因此在新产能未投放前，白卡纸的价格将主要取决于现在行业龙头企业的计划。甚至有传言，到年底，白卡纸价格将达到9000元/吨。
市场再见500元/吨的涨价函，有市场人士感慨“仿佛2017年重现。”据了解，文化纸包括铜版纸、双胶纸、轻涂纸和新闻纸等，白卡纸可分为社会卡、烟卡、食品卡三类。值得一提的是，就在上周，生活用纸市场部分纸企同样再次陆续发布涨价函，于9月下旬期间分别有提涨100-200元/吨的计划。
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大玩“涨一送一”提价套餐，分次涨价下游接受度更高，落地会更顺利
除了部分纸企干脆“一步到位”外，市场还大玩“涨一送一”的提价套餐。
公开资料显示，近期晨鸣集团、太阳纸业、华泰纸业、岳阳纸业、中冶纸业银河有限公司齐声宣布，从9月15日或者16日起，文化纸上调300元/吨，同时10月1日起这些产品再度上调200元/吨。此外，大河纸业更是宣布9月26日起全线产品调价幅度不低于300元/吨，一个月后调价幅度不低于200元/吨。
纸企这轮涨价不像过去的单次大涨一蹴而就，而是分次调价，颇有试探市场接受度的意图。比如，华泰股份将对铜版纸、文化纸调整价格，9月16日上调300元/吨、10月1日再上调200元/吨。
除华泰股份外，晨鸣纸业、太阳纸业等纸企也是采用这种涨价手法，累计涨价幅度也是在500元/吨，新价格最后的执行周期均在10月初。而在这轮涨价之前，金光纸业、晨鸣纸业等纸企在8月底已经大幅提涨500元/吨。
“这样分次涨价，下游市场接受度会更好一些，价格落地会更顺利。”有纸企人士如此分析。龙头企业接连涨价，除了彰显前期提价落实顺利外，还透出纸企对未来纸价走强的信心。
综合造纸行业资讯网站的报价来看，提价主力品种依然是文化纸。但宁波一家包装纸厂——宁波福达包装，打破了包装纸市场的平静，上调包装纸价格。
据包装产业联盟统计，这是9月中旬以来，浙江乃至全国首家公开的纸板涨价函。而在此之前，纸板厂在维持纸板价格的同时，又对现金、预付款采购给出较大优惠，对现金的需求加强。
从包装纸上游来看，由于优质纤维缺口问题，华东地区主要纸企都传出牛卡纸产线排队等料的消息。宁波福达包装的这一涨价函会不会起到“带头”作用，值得关注。
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纸厂方面携手拉涨积极，但市场观望情绪不减
沪上一券商研究员对《金证券》记者直言，目前纸厂集体提价情绪较浓，一些纸厂已经表明态度，后期仍要继续拉涨价格，部分纸厂涨价函将在路上。
不过，《金证券》记者接触的圈内人士也表示，目前中秋订单多已结束，上游客户对涨价尚可接受，但是由于9月下旬、10月终端需求尚无较大增量，终端需求一般，多维持刚需，暂无大量提前备货意向，新单跟进有限，市场观望情绪仍然不减。
针对后市，业者心态不一。部分业者看涨后市，表示市场集中度偏高，纸厂存拉涨意向，加之需求旺季加持，后期价格仍存上调可能。部分业者则持观望心态，表示目前利好支撑不足，随行就市为主。虽然纸厂方面携手拉涨积极，但经销商对拉涨落实并不乐观。实际上一些经销商为了降库存，实际成交价格留有商谈空间。
卓创造纸分析师高岩则表示，受需求影响，纸价拉涨或较为缓慢，但一些纸品规模纸厂协同性较强，市场将整体维持缓慢上移。
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人民币升值及严格的“限塑令”，助推了造纸行业发展
据中国证券报报道，今年下半年以来，多家造纸公司陆续发布涨价函。在纸品涨价的带动下，造纸行业相关上市公司的股价应声上涨。截至9月18日收盘，造纸指数报收3821.42点，涨幅为0.5%，近半年来累计涨幅达21.99%。其中，华泰股份、晨鸣纸业、太阳纸业近5个交易日股价累计分别上涨4.01%、5.94%、6.98%，60个交易日累计分别上涨18.42%、19.85%、52.09%。
纸价上涨也促使造纸厂不断扩大产能。太阳纸业表示，预计今年下半年及2021年将为公司产能投放高峰期。至2021年底，公司文化纸/箱板瓦楞纸产能有望扩张约50%；生活用纸产能亦有望增加至32万吨，进入行业第二梯队。
山鹰纸业公告称，公司将总额不超50亿元的非公开发行股票募集资金全部用于年产100万吨制浆及年产100万吨工业包装纸项目（一期）、浙江山鹰纸业77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目及补充流动资金，以扩产提高市场份额。景兴纸业拟投资6.87亿元，建设年产12万吨天然抗菌高品质生活用纸项目。
中金公司表示，9月中旬，市场正在进入旺季，包装纸价整体稳中有涨。随着后续外需复苏、国内电商需求释放，价格有望继续走高。
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纸业板块持续走强，机构看好纸价后期走势
纸业板块走强，博汇纸业涨超5%，恒丰纸业涨超3%，仙鹤股份、山鹰纸业、太阳纸业等跟涨。
成品纸市场蠢蠢欲动，各路涨价函纷至沓来，券商机构在自家研报中也纷纷提示：造纸产业旺季将至，行业景气度持续提升。
中银证券认为，目前纸企库存不断下降，9月下旬逐步进入到造纸行业的传统旺季。文化纸明年相关印刷资料需求将增加，以及明年春季教辅材印刷的需求逐步在今年秋季释放，而白卡纸需求也随着消费的复苏、限塑令的影响得到改善，因此旺季涨价有超预期兑现可能。
市场对于纸浆的未来走势也格外看好，国泰君安认为纸浆年内低点基本确立，后续随着造纸旺季到来，景气度回升，纸浆在蓄势盘整后强势或持续。
纸浆行业下游消费包括文化用纸消费、包装用纸消费、生活用纸消费三个领域。其中，文化用纸主要应用于印刷行业，例如印刷发行书籍课本和杂志报刊等；包装用纸主要应用于各行业产成品的包装需求和快递物流；生活用纸为最终消费品。从周期上来看，生活用纸全年消费无明显季节性，文化纸和包装纸的淡旺季则比较明显。
率先掀起涨价潮的白卡纸，也是市场未来看好的重点。白卡纸也是浆纸系纸品的主要纸种之一，并且行业加速整合，集中度不断提升。
根据中国造纸协会数据，我国白卡纸现有产能1187万吨。其中，金光纸业的3家子公司宁波中华、宁波亚洲浆、广西金桂浆合计共有白卡纸产能350万吨/年，博汇纸业现有最大产能215万吨/年，晨鸣纸业和太阳纸业则分别具有白卡纸产能205万吨/年和150万吨/年，四大白卡纸龙头的市占率合计达到77.51%。
此外，金光纸业对博汇纸业的收购已接近尾声，产业巨头之间的合并，无疑将撼动造纸产业格局。
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