近日，从容投资联合创始人郑莹女士接受了第一财经私募风云会栏目的采访，以下为采访实录，观看采访视频请点击“阅读原文”。
六月份以来，我们A股也是经历了两轮大跌，从容的表现如何?
应该说市场的涨跌，从容从07年成立到现在也经历了挺多了，今年上半年的上涨以及突然下跌，应该说，我们觉得情况还是有些特别的。而且下跌中还有很多去杠杆和救市的声音。从容在六月上旬就已经开始就已经进行止盈。应该说在六月和七月初以及整个七月上旬我们的战果还是保持的很好的。在8月份我们也进行了对市场底部的一些试探。结果发现暂时对底部的探索还没有完全的确认。所以现在我们还是保持比较轻的仓位。
现在很多人都说，A股已经处于一个底部区域了，您同意这个观点吗？
我同意，因为这个和5000点的时候相比肯定是低很多，所以我们看市场是看一个相对位置。但在底部区域不见得就已经确认是底部，以及你是否就能够在这个位置进场，或者坐等它起来。进入底部区域和真正的探明底部这还是两个概念。我们经常认为说，顶部时间很短，但是底部的时间很长，这个过程其实是很艰难的。
您现在仓位多少？
还是比较轻。
您觉得大致在什么样的范围，您会逐渐加仓?
一个是在所有的包括去杠杆的声音，以及逐渐明朗了之后，会是一个比较重要的风险的消除。还有一些过去比较高的估值，要真正下来之后，一些安全的板块被大家认真确认后，我们可以考虑逐步进场了。
您会从哪些指标上来判断，这个就是底部了?
在整个过程当中，底部完全确认那一刻是不可能的，但是我们保持一种对市场的接触，试探，包括对于错误的及时纠正。我觉得这个是在底部比较正确的方式。
具体要看哪些方面的指标，数值，您会觉得这个地方值得试探一下?
会有的。
首先肯定是资金，我们是把资金的流动性，充裕性作为非常重要的指标。包括到现在，我们的感觉是市场上并不缺钱，而是缺信心。
第二就是估值，很多行业有自己认同的平均估值，如果超出这个线太多，它一定有一个回归的过程。至于说每一次会疯狂到什么程度，我们不是很清楚。但是当估值严重偏离了它应该有的水平，一定会有回归。
再一个就是新兴的政策，这主要是一个风向。新的风从哪一个地方吹起，这个就和市场的声音，和新一轮的经济会从哪里开始着手相关。
新的风会从哪里吹起？
实际上我们在09年的时候，就已经圈定了几个重要的研究范围，医药生物、科技、新型社会服务、清洁能源。应该说这种风吹起是大国策，是一个长期的经济战略。所以在某些领域里面要建立一种长期的挖掘优势，我们的团队在09年开始整个投资的深入研究就是这些方向。
您也是经历了好几轮的牛熊转换，有总结说A股有牛短熊长的特点，您有没有总结一些规律？
是这样的，还有一个就是有波幅，涨幅小于波幅，也就说明市场是个波动性市场。在这个过程当中要有自己的比较明确的投资方法和纪律性，投资没有绝对的对错问题，只要能够在亏的时候，保持战斗力，在好的时候能够跟上就可以了。我们觉得5年会是一个周期，所以也不用太悲观。
我们现在处于5年中的哪一年？
应该是处于比较好的上升的年份，但是中间因为加了配资，所以造成了断崖式的下跌，但是整个的中国经济在调整，之后的启航这点是没有改变的。
新一轮的A股上涨，因为没有了之前这样的杠杆，还会出现像上一轮这样快速上涨的行情吗？
你想想06年07年的牛市，再回过头去看97年的牛市，也没有多少杠杆，多少工具，涨上来还是很快。
从容资产规模已经达到100亿以上，有没有相应的风控措施？
所有的标的选择的时候，第一道关就是风险控制，需要一个严密的流程选出来，包括跟踪。但是任何时候，再好的标的也经不住这种大浪潮的洗礼，所以在强制平仓和个股止损上面，这么些年下来感觉，这点十分必要。哪怕卖了再买回来，也必须在达到止损线的时候进行平仓。
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