近日，俄乌地缘争端颇受市场关注。受战争影响，原油、黄金、天然气等资产均有所上涨。此次争端究竟会对资本市场带来多少影响？后续又将如何进行大类资产配置？从容投资为您带来最新解读：
俄罗斯进攻乌克兰是国际政治方面重大的超预期事件。国内投资界普遍没有预期过升级到直接战争层面。战争是风险事件，短期会产生避险情绪，压低风险偏好。对国际经济格局的实质性影响集中在石油天然气等市场。
俄罗斯是世界上主要的石油天然气出口国，并且靠近欧洲这个最大的能源消耗地。因此战争导致了石油价格上涨。实际上由于资本开支不足，油气产量提升缓慢，油气价格维持高位，将拖累欧美的经济。
往过去看，能否抓住油价投资“机会”取决于是否相信战争发生。
往未来看，由此产生的投资机会主要存在于新能源板块。
高企的油价和天然气价格将促进风电、光伏、核电的快速普及。直接投资油价反倒是不安全的，因为高油价导致高通胀，高通胀导致高利率，高利率将压低经济增长，减少对石油的需求。
避险资产可以考虑黄金。但在实际操作中，必须考虑规模战争结束的风险。如果，认为黄金因战争爆发上涨，那么战争如果结束了，黄金有无下跌风险？事实上我们无法预期战争何时开始何时结束。并且美联储的加息近在咫尺。直接投资黄金的风险正在于这些不确定性。
从长期看，世界正在失去平衡，并且纸币的滥发远没有终止，黄金仍然是很好的避险资产，但投资黄金的路径必须合理设置，精心选择。
目前我们的配置比较平衡，强调不冒系统剧烈波动的风险，并没有为此次战争额外调整仓位。
板块上我们依然看好新能源、技术和新型消费，大类资产上看好债券。不过不能期待爆发大的牛市，我们都知道在当前市场阿尔法比贝塔重要。
从容投资创立于2007年，是中国老牌阳光私募基金管理公司之一，中国证券投资基金业协会会员，上海浦东私募投资企业协会理事单位。
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