目 录
■财经政策与法规
【01】财政部更新薪酬会计准则
【02】中国规范进口船舶税收政策
【03】今年西部大开发锁定九大领域
■金融、证券、基金与投资
【04】夏斌：可允许个别金融机构倒闭破产
【05】分道制施行4月有余 9家公司进入审慎审核通道
【06】1月份55家中企完成IPO 43家A股上市
【07】余额宝改写竞争格局公募现在也会说“亲”了
■产经贸易 公司治理 法制信息等
【08】申花转让并非易事
■财经政策与法规
【01】财政部更新薪酬会计准则
财政部近日印发修订《企业会计准则第9号――职工薪酬》，该准则将自2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施行，鼓励在境外上市的企业提前执行，旧版的相关准则将同时废止。
薪酬是我国上市公司会计核算中的重要内容之一，由于职工薪酬在企业成本费用中占据重要比重，因此受到会计监管部门的高度重视。根据薪酬的不同形式，目前我国共涉及三个会计准则，即第9号准则-职工薪酬、第10号准则-企业年金基金、第11号准则-股份支付。本次正式发布的第9号准则规范了除企业年金与股份支付之外的薪酬核算，更新后的准则在职工薪酬的会计规范范围上将得到大幅扩展。
据最新准则，职工薪酬是指企业为获得职工提供的服务或解除劳动关系而给予的各种形式的报酬或补偿，包括短期薪酬、离职后福利、辞退福利和其他长期职工福利。企业提供给职工配偶、子女、受赡养人、已故员工遗属及其他受益人等的福利，也属于职工薪酬。而此前旧版准则主要涵盖了短期职工薪酬和辞退福利的会计处理。
“准则界定的薪酬更加明确，范围更大，这意味着会计规范和监管其实趋严了，企业自助界定和操控的空间缩小了。”审计人士如此表示。
除了职工薪酬在准则适用范围上的扩展之外，新版的会计准则还明确界定了职工的概念，明确除了与企业订立劳动合同的所有 人员外，职工范围还包括虽未与企业订立劳动合同但由企业正式任命的人员。此外，针对此前颇具争议的劳务派遣问题，新版准则明确了那些向企业所提供服务与职工所提供服务类似的人员也都属于职工的范畴，而不管其是否与企业订立劳动合同或由其正式任命，这样的情况涵盖了通过企业与劳务中介公司签订用工合同而向企业提供服务的人员。
值得一提的是，除了增加了设定提存计划、设定收益计划等离职后福利及其他长期福利外，新版准则还整合了此前仅见于准则应用指南和讲解的带薪缺勤、利润分享计划、辞退福利等的确认与计量规范。
在此前出台的征求意见稿中，财政部明确，针对诸如劳务派遣等问题的规范是新版准则出台的重要背景，例如劳务派遣人员的工资与购买劳务支出的区分、长期辞退计划导致的应付职工薪酬的估计和折现、企业内退职工的工资薪金调整等，需要对准则的相关规定予以补充说明，以提高准则的针对性和可操作性。
与财政部近期出台的一系列准则更新一样，本次职工薪酬准则的更新也是紧随国际会计准则的大趋势，体现了我国会计准则体系与国际体系趋同的方向。早在2011年，国际会计准则理事会对《国际会计准则第19号――雇员福利》进行了一系列的重大修改。上海证券报2014-2-11
【02】中国规范进口船舶税收政策
中国财政部网站11日发布消息，明确保税港区的进口保税政策不适用于进口船舶，以保护国内船舶工业。
所谓进口保税，即进口货物可按规定暂缓缴纳进口关税和其他国内税。近期，中国一些地区、部门通过保税港区对进口船舶实行保税登记。
对此，财政部和国税总局联合发布的最新通知明确回应称，上述行为并未经国务院批准同意，并表示保税港区的进口保税政策不适用于不能实际入区的进境船舶。
通知规定，除享受中资“方便旗”船回国登记进口税收政策的船舶外，其他在保税港区登记的进境船舶，需统一执行现行船舶进口的税收政策，缴纳进口关税和进口环节增值税。
官方称，此举旨在避免中国船舶工业的发展遭到冲击。中国新闻网2014-2-11
【03】今年西部大开发锁定九大领域
国家发展和改革委员会10日公布了西部大开发九大重点领域，包括加快推进交通、水利等重点基础设施建设，启动实施新一轮退耕还林工程；推进特色产业发展；发展科技文化和民生事业，不断提高群众生产生活条件。
发展改革委西部开发司表示，今年将坚定不移把西部大开发摆在区域发展优先位置，切实完善和落实差别化的经济政策。进一步细化实化新一轮西部大开发政策措施，落实差别化经济政策。抓紧完善西部地区鼓励类产业目录，推动尽快出台实施。启动“十三五”规划编制前期研究工作。继续督促落实国务院已批复的重点区域发展规划。
同时，我国将研究提出今年西部大开发新开工重点工程。推动国家重点基础设施建设向西部地区倾斜，加快完善铁路、公路骨架网络，推动重大水利工程建设，着力解决西部地区交通和水利两块“短板”问题。
为推进生态环境保护修复和生态文明试点示范，我国今年将启动实施新一轮退耕还林工程，巩固和扩大退耕还林成果。逐步将沙漠化防治工程和西南岩溶地区草地治理工程中符合条件的市县纳入退牧还草工程范围。
为大力发展西部地区特色优势产业，我国将推进产业结构调整，提升能源、矿产资源和特色农畜产品深加工能力，大力发展文化旅游等现代服务业。贯彻创新驱动战略，推动实施科技助推西部转型发展行动计划。研究提出新的针对性政策措施，支持西部地区发挥比较优势，努力承接劳动密集型、环境友好型产业，培育特色优势产业。继续加强承接产业转移示范区建设。
为稳步推进西部地区城镇化建设，中国将加强跨区域规划的协调实施，在有条件的地区，引导形成城市群。规范推进重庆两江、甘肃兰州、陕西西咸、贵州贵安等新区建设。我国还将加快重点地区发展，继续支持成渝、关中―天水、广西北部湾等重点经济区加快发展。贯彻落实“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”战略构想，积极会同有关方面做好相关工作；继续做好社会事业和人才开发工作；稳步推进四川省芦山地震灾后恢复重建。上海证券报2014-2-11
■金融 证券 基金与投资
【04】夏斌：可允许个别金融机构倒闭破产
中国经济50人论坛2014年年会10日召开，与会成员认为，当前中国经济改革的重点之一是金融改革，难点在于如何在坚持改革的同时避免系统性风险。一方面，要允许出现局部性违约，释放风险，甚至允许个别金融机构倒闭破产；另一方面，基本稳住金融大局，尤其是稳住银行，避免出现挤兑。
国务院参事夏斌认为，当前改革要突破，难点主要是两个。第一，大规模启动改革，如何确保不主动引发难以驾驭的系统性风险。比如现在要想货币供应回归正常，有一些僵尸企业和银行就会出现坏资产，弄不好就是系统风险，经济系统能不能稳住，这是一个大问题。第二，各部门对改革方案意见不统一，怎么协调。
他说，当前既要坚持改革，又不能引爆系统性风险，这很难把握，主要看改革的策略。要清醒地认识到，风险已经客观存在，不容回避。要改变发展方式，真正让市场机制起决定性作用，部分僵尸企业和银行已经形成的坏资产就要市场出清，这是不可避免的。但是，大家又不愿意看到经济中出现大地震，所以要讲底线思维。首先，全面深化改革要坚持渐进改革的原则，改革方案的推出要讲时机讲策略。其次，金融是经济的核心，国民经济的血脉，所以在这轮改革的市场出清过程中，个别金融机构不是不可以倒闭破产，但是要基本稳住金融大局，避免出现群众对多数金融机构的不信任和挤兑。
“倒闭破产这样的词太敏感，我们可以用市场出清这样的经济学概念。”夏斌说“此外，对工商企业的风险处置，包括地方融资平台，动作可以大一些，但是要做好预案。”
国家发展改革委宏观经济研究院副院长王一鸣的观点与夏斌接近。他说，当前中国经济的突出矛盾集中在影子银行、房地产、地方债务三个方面，彼此互相联系，解决要靠对当前的利率双轨制并轨，这必然带来市场出清，很多风险会暴露出来。比如说最近中诚信托的例子。解决的办法是要允许可控的局部性风险暴露，允许局部性违约的出现，把风险释放出来。
北京大学发展研究院教授黄益平也表示，中国经济要素市场的扭曲中，金融扭曲是最严重的。对金融市场扭曲的校正，可能是下一步经济改革最重要的环节。中诚信托的问题解决了，主要是政府托底的结果，但是风险还在不断的累积，最后总有一天会累积不下去。所以今年最需要关注的一个问题，可能就是能不能用短痛换长痛，是不是可以接受用短期的金融不稳定换取长期的稳定。
全国人大财政经济委员会副主任委员吴晓灵说，如果对所有的金融产品都实行刚性兑付，那中国永远不可能有健康的金融市场。应该明确风险责任，提高金融资源的配置效率，这就要求必须有对资金价格的风险定价。而没有违约是不可能出现风险定价的，所以要按市场规则来实现违约，而不是回避它，这是下一步金融改革非常重要的一点。经济参考报2014-2-11
【05】分道制施行4月有余 9家公司进入审慎审核通道
日前，证监会最新公布的《上市公司并购重组行政许可申请基本信息及审核进度表》显示，自去年10月8日实施上市公司并购重组审核分道制以来，截至2月8日，进入“审慎审核”通道的项目为9个，其中，渤海租赁的申请已经获得有条件通过。
所谓分道制，是指证监会对并购重组行政许可申请审核时，根据财务顾问的执业能力、上市公司的规范运作和诚信状况产业政策和交易类型的不同，实行差异化的审核制度安排，将并购重组申请划入豁免/快速、正常、审慎三条审核通道。
据统计，除了渤海租赁，其余8个被列入“审慎审核”通道的项目中，7个为发行股份购买资产，对应的上市公司分别为*ST大地、凯利泰、*ST科健、福建南纺、上海佳豪、和邦股份和华芳纺织；1个为重大资产重组，对应的上市公司是锦富新材。
按照分道审核的划分依据，满足下述条件之一的重组项目即被划为“审慎审核”：一是“上市公司信息披露和规范运作状况”，由地方证监局及证券交易所负责，评价结果为D的；二是“财务顾问执业能力”，由中国证券业协会负责，评价结果为C的。其中，证券交易所对上市公司信息披露和规范运作状况的分类评价，直接采用最近一年上市公司信息披露工作考核结果。
“进入审慎审核 通道的项目，依据《证券期货市场诚信监督管理暂行办法》，综合考虑诚信状况等相关因素， 审慎审核 申请人提出的并购重组申请事项，必要时加大核查力度。”证监会发言人此前指出。
据证监会此前披露的信息显示，*ST科健的重组申请于去年12月27日被证监会受理。关于该项目被划入“审慎审核”的原因，一位内部人士指出，应与*ST科健信息披露考评评级以及其独立财务顾问评级过低有关。*ST科健独立财务顾问国金证券在2013年度的“财务顾问业务执业能力”分类评级中仅获C类评级应为直接原因。而在12月20日，凯利泰的重组申请被划入“审慎审核”通道，其独立财务顾问也正是国金证券。
“凯利泰被划分进入 审慎审核 通道，可能还缘于其一年以来已经是第二次并购，且涉及金额巨大，这势必引起监管层的重视。”该人士表示。
无独有偶，福建南纺和锦富新材的独立财务顾问均为兴业证券，而兴业证券在2013年度的“财务顾问业务执业能力”分类评级中仅获C类评级。此外，上海佳豪的独立财务顾问民族证券以及和邦股份的独立财务顾问华西证券在2013年度的“财务顾问业务执业能力”分类评级也均为C类评级。
据了解，在中国证券业协会发布的《关于2013年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问业务执业能力专业评价结果的公告》中，72家券商有38家为C类评级，比例高达52.8%。
“华芳纺织的独立财务顾问华林证券执业能力评价结果为B类，不够成进入审慎审核 通道的条件，之所以进入审慎审核通道，与本公司自身信息披露和规范运作水平难脱干系。”一位券商人士透露，“此外，*ST大地作为欺诈上市的绝对典型，市场关注度极高，证监会十分重视该公司的重组，*ST大地造假时间跨度较长、烂摊子一时难以摆平，重组审核被划入审慎审核通道在所难免。”
去年2月7日，昆明市中级人民法院对绿大地欺诈发行股票案做出一审判决，认定绿大地犯欺诈发行股票罪、伪造金融票证罪、故意销毁会计凭证罪，判处罚金1040万元；公司相关人员分别被判处时期不等的有期徒刑并处相应罚金。
“不过值得一提的，此前渤海租赁，其并购重组申请同样被划入审慎审核通道，但后来依然获得了有条件的通过。所以，被划入审慎审核通道的公司不必过于悲观，只要在自身信息披露和规范运作状况方面下足功夫，依然能迎来通过的时候。”该券商人士表示。证券日报2014-2-11
【06】1月份55家中企完成IPO 43家A股上市
经历了IPO开闸后的快节奏，1月份中国企业IPO数量迎来小丰收。
昨日，CVSource投中数据终端显示，1月份共有43家中国企业在A股市场上市，共募集资金272亿元，平均单笔融资规模为6.33亿元。
除43家在A股市场上市外，1月份有12家中国企业在我国香港完成上市，募集资金总额为218亿元，数量和金额环比分别下降58.62%、59.94%，中国企业境外上市有所降温。
投中研究院分析表示，A股IPO重启，1月份A股上市新股陡升，这势必影响到要赴港上市中企的上市计划，重新考虑上市地点，这势必冲击香港今年的新股市况。
1月份共有55家中国企业在全球资本市场完成IPO，环比上升89.7%；合计募集资金490亿元，环比下降9.9%；平均单笔融资规模为8.9亿元，环比下降52.5%。从IPO企业数量来看，1月份制造业、IT、食品饮料分别有21家、10家、4家实现IPO，分别占比38.18%、18.18%、7.27%位居前三位。
A股IPO开闸后，深交所成为中企上市主要场所。CVSource投中数据终端显示，2014年1月份共有55家中国企业在全球资本市场完成IPO，合计募集资金490亿元。其中，深交所创业板上市24家，合计融资119.6亿元，数量和金额分别占比43.64%、24.41%；深交所主板和中小板上市15家，合计融资81.8亿元，数量和金额分别占比27.27%、16.69%；上交所上市4家，合计融资70.63亿元，数量和金额分别占比7.27%、14.41%；港交所主板上市8家，合计融资215.08亿元，数量和金额分别占比14.55%、43.89%；港交所创业板上市4家，合计融资3.13亿元，数量和金额分别占比7.27%、0.64%。
在美国资本市场方面，1月份中企赴美上市遇冷，无一家中企成功赴美上市。不过，1月30日晚间消息，京东商城递交IPO招股书，计划赴美上市，最高融资15亿美元。上市地点将在纳斯达克和纽交所之间选择，股票代码未定。美林和UBS为其承销商。如果成功，将创下10多年来中国企业在美IPO融资规模的又一高纪录。
京东商城加快启动IPO也意在避免受到美国监管政策的不利影响。不久前，美国证券交易委员会宣布，“四大会计师事务所”中国分部应该被暂停对美国上市公司的审计业务，时间长度为6个月。而京东商城的审计方是总部位于上海的普华永道中天会计师事务所，该事务所是可能被暂停审计美国上市公司的事务所之一。由于美国SEC该政策尚未正式生效，因此，包括京东在内的各个中国公司正在加快推进IPO，并期待在SEC禁令实施前成功上市，可以引发许多申诉。证券日报2014-2-11
【07】余额宝改写竞争格局 公募现在也会说“亲”了
在2013年的互联网金融浪潮冲击下，各类金融机构中，公募基金无疑走在了最前列。当天弘基金凭借余额宝成功逆袭时，可以说，公募行业的竞争格局已被互联网金融改变。
从100亿、500亿、1000亿、1800亿到2500亿……余额宝每一次的规模刷新都挑动着基金大佬们的神经。1月16日，天弘基金宣布，余额宝的规模已经突破2500亿。而连续6年位于行业第一的华夏基金在2013年年底的规模为2447.15亿，业内认为，天弘很可能已超越华夏基金，成为新的行业大佬。
事实上，在余额宝上线后规模不断膨胀的初期，公募基金“触网”的热情已经被充分调动起来了。基金公司从以往的重视银行渠道和高端客户转变为积极拥抱互联网和中小客户，以期望能够做出第二个“余额宝”。
余额宝带来的另一大触动在于，基金业真正认识到了互联网的“长尾效应”，纷纷寻求和互联网巨头的合作。继余额宝之后，互联网三巨头BAT(百度、阿里和腾讯)以及苏宁、京东、新浪、网易等电商平台和门户网站都成为了基金业的重点合作目标。
从合作模式来看，主要包括三种类型。一是以货币基金为基础帐户的“余额宝”模式，目前产品包括余额宝、微信理财通以及苏宁零钱包等;二是百度和基金公司合作的流量导入模式，由互联网企业负责导入流量，基金公司提供产品;三是以天天基金网、淘宝等为代表的基金销售类平台。
不过，在诸多的合作模式中，最成功的依然是余额宝，但随着竞争者的陆续加入，余额宝在2014年或难以一家独大。除了微信理财通、苏宁零钱包外，银行等传统金融机构也陆续加入战局。
目前中国平安推出了社交金融创新产品“壹钱包”内测版。此外，据知情人士透露，民生银行直销银行的“如意宝”账户，已进入最后内测阶段。“如意宝”也是一款基于货币基金的互联网余额理财产品，支持民生加银和汇添富两只货币基金。
不过，在基金“触网”的狂热之后，不少基金公司也开始陷入了反思。
“狂热之后就是冷静，其实从头到尾大家都只是在卖货币基金而已。”一位基金业内人士指出，作为资产管理机构，基金公司核心的竞争力是投资管理能力，而不是货币基金。
“固定收益类产品的发展是大势所趋。”北京某基金公司高管则认为，公募业整体的产品结构一直集中在权益类产品，但权益类产品受市场影响周期波动很大。只有当低风险固定收益类产品占据一定比例时，整个行业才能无论牛熊市都实现稳定规模增长。
根据中国基金业协会的统计，2013年12月底，基金公募资产管理规模达到30020.71亿元，其中货币基金资产规模为7475.9亿元;而2012年年底，公募资产管理规模为28861亿元，其中货币基金为5717.28亿元。可以看出，虽然公募资产规模在2013年突破3万亿元，但如果剔除货币基金增长规模后，公募资产规模在2013年仍是负增长。
此外，从管理费来看，货币基金的管理费仅为0.3%，而股票型基金为1.5%。同样规模的货币基金为基金公司带来的收入仅为股票基金的20%。以天弘基金为例，2013年年末其资产管理规模为1943.62亿元，位于行业第二。但如果按照管理费率为1.5%的有效资产规模来统计，天弘基金则降至第17位。
一位第三方机构基金分析师则指出，在目前的竞争格局下，中小基金公司如果希望通过“大而全”的模式超越已经很困难了，未来基金公司的竞争将会从专业化、细分化的方向突破，比如会出现一些专注于固定收益类产品的公司。
值得注意的是，天弘基金“逆袭”的成功模式并不是那么容易复制。目前基金公司“触网”成本已逐渐抬升，活跃在互联网金融领域的仅是华夏、南方、易方达、广发、汇添富和嘉实等大基金公司。
“大基金公司的优势是很明显的。”一家大型互联网企业金融事业部相关人士对本报表示，一方面大基金公司的投资管理能力较强，IT系统建设也更为成熟;另一方面，在货币基金“T+0”赎回中需要自有资金垫资，规模越大垫资压力越大，大基金公司更有资金实力支持规模的扩张。第一财经日报2014-2-11
■产经贸易 公司治理 法制信息等
【08】申花转让并非易事
绿地收购上海申花，成为今年中超联赛第一桩大事。朱骏退出，意味着最后一家没有房地产背景的中超俱乐部作古，中超正式沦为“房企联赛”。绿地作为国内地产霸主、世界500强企业，让媒体和球迷充满期待，认为上海滩有望诞生一支足以和恒大叫板的劲旅。
这种期待未免给得过早。按照中国足协对俱乐部股权转让的规定，申花股权转让本周将进入1个月的公示期，朱骏的上海申花遗留问题相当复杂，能否实现顺利转让、转让能否避免后患，仍是重大谜团。
朱骏在2013年山穷水尽，早是公开秘密。他要求申花其余5大国有股东对其转让剩余股份，从2012年叫嚣到2013年，没有得到任何回应。申花欠薪经年累月，阿根廷主帅巴蒂斯塔中途离开，还欠下其他俱乐部数百万球员转会费，最后又被国际足联判决需赔偿德罗巴超过千万欧元违约金。最后，为获得运营经费，朱骏将队中最值钱的两名球员王大雷和戴琳卖去山东鲁能，又准备将俱乐部主场迁至云南，以期从云南当地获得资助。
正是在申花这份“国有资产”可能被持有28.5%股份的经营者朱骏移出上海之际，被朱骏声讨已久的5大国企股东突然现身，未花太多功夫，就让朱骏接受了其余股东将申花买回去的要求。同时，5大国企股东又和绿地谈妥，申花将由绿地接盘，有消息称，绿地可能会成为申花全资股东。
问题恰恰在这里——股权转让经历了5大国企股东的“中转”，绿地和朱骏并无直接接触和谈判，俱乐部权责交接在细节上无法确定。
例如，目前申花球队的组织和管理仍由朱骏原有团队负责，沈祥福苦于手中无兵可用，而新东家是否在转会窗关闭后才能正式接手尚无从知晓。更糟糕的是，尽管绿地方面已告知球队未来钱不是问题，申花却没有解决2012和2013两年的欠薪白条，球员们拒绝在公证员面前签字声明上赛季工资奖金已付清，导致申花无法注册新赛季中超联赛。
媒体目前对申花债务的关注聚焦于2012年申花为维持球队经营从银行获得的一笔数千万人民币贷款，被严重忽略的却是德罗巴的千万欧元赔偿金——这笔赔偿金，可能对绿地收购金额造成近亿人民币的差异，而传闻中的收购价格也就才1.5亿人民币。
如果绿地新老板不懂国际足球行规，未能在股权交接中明文确定德罗巴问题应对方案，这次忽略很可能导致严重的后果：一是因为股权交接错过德罗巴判决上诉的各种规定程序和时间表；二是误以为可以将德罗巴的问题让朱骏带走。
国际足联只认俱乐部不认公司，即使德罗巴的合同问题是由朱骏造成的，且绿地完成股权转让以后把俱乐部交给新成立的公司经营，新申花也逃不掉赔偿——如果朱骏拒绝支付，绿地作为申花的新老板必须立即对德罗巴进行赔偿，否则球队可能遭致国际足联全球停赛处罚。
德罗巴事件和青岛门将刘健转会广州恒大的风波对比，也凸显出中国足协的无能。朱骏和德罗巴签约时耍小聪明使用了阴阳合同，一大笔钱是“代言费”形式，但国际足联法规和欧洲国家法律近似——朝劳动者一方倾斜——出现阴阳合同，通常是处罚俱乐部，因为球员被视作弱势一方。中国足协的做法恰恰相反，多次承认阴阳合同合法性，原申花球员孙吉等人对朱骏投诉无门就是最好的案例。21世纪经济报道2014-2-11
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