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财说得明白

这是"十倍基"系列的第11篇， 财 说得明白让你从十倍基中选出真正具有投资价值的基金。

就目前来说（2020年9月21日），易方达平稳增长的累计收益率，还没达到10倍回报的标准，从成立以来累计涨幅976.8%，仅差一点点。

只要净值涨一点，它就是一只"十倍基"，跌一点点，它就不是。不过，对于易方达基金这么知名的一家公司来说，如果没有一只十倍基，就有点说不过去了，所以，财说得明白还想跟大家说说另一只基金，易方达科翔，那才是一只真正的十倍基，甚至，收益率达到31.5倍。

易方达平稳增长

易方达平稳增长今年以来上涨了27.2%，只比同类平均高一个百分点，在3192只基金中排1517，十分不起眼。

过去也是如此，在下图八个年度中只有17、15年涨幅超越同类平均，17年在2766只基金中排名392，表现优秀。其他大部分时候都是在中位线上波动，整体表现一般。

之所以会出现这种情况与该基金的资产配置有较大关系，易方达平稳增长债券占比30%，股票占比60%，且股票前十大占比30%左右，并不集中。整体而言，这只基金比较分散风格偏向稳健，所以不容易出现大幅度上涨，同样也不容易大幅度下跌，但是该基金18、16年度的跌幅都高于同类平均，这点需要注意。

易方达科翔

实际上，易方达平稳增长的经理同时还管理着另一只基金，易方达科翔，才是一只名副其实的"十倍基"。

易方达科翔目前的累计净值达到10.3元，但是投资者可能会发现，该基金成立以来的累计涨幅只是607%。原来，这一只基金是当年的封闭型基金，转成开放型基金，所以成立以来607%的涨幅是从08年11月封转开的时间算起的。

在转成开放式基金之前，原来的封闭式基金期间，累计净值已经达到4.6元，也就是说在那之前的累计涨幅360%以上，所以如果把该基金封闭期的业绩回报计算在内，累计涨幅达到31.5倍。

这只基金今年截至目前的涨幅已经达到了37.2%，在3000多只混合型基金当中，排名前10%，表现挺不错的。比易方达平稳增长高出不少。

而在去年，全年度上涨60%，同样排名在前10%；还有2017年，该基金上涨25%，远超过同类基金平均10.5%的涨幅，又排在前10%；再往前看2015年，这基金将近翻倍，全年上涨90%，如果考虑到2015年前期上涨，后期大跌的走势，该基金的回报率 真 不错，排名甚至在前5%。

从2015年到目前6个年度里（今年只是半年，因此上图没有包括今年的数据），有4个年度的表现非常之好，排名在同类基金的前列。

但是，也不要忽略2016年和2018年。在2016年该基金下跌15%，2018年下跌25.5%，跌幅不小，并且这两年的跌幅都大于同类基金的平均跌幅，甚至略大于沪深300指数的跌幅。

这就已经充分说明这基金的波动比较大，股市上涨的时候，涨幅大于平均水平，高居前列；股市下跌的时候，跌幅也大于平均水平，在同类基金中的排名，在中线底下，还好没有成为最差的一批。

基金经理

两只基金的经理都是陈皓。

易方达科翔管理的时间短一点，任期内业绩反而高一点，达到356%，高于接近90个百分点。而与同期的混合型基金平均涨幅相比，易方达科翔超平均178点，而易方达平稳增长只超49点。

很明显，易方达平稳增长的波动小一些，下跌时的幅度没那么大，上涨时的幅度也没那么大。

同一位基金经理管理，却呈现两种不同的风格，我们可以通过持仓的情况，推导出原因。

易方达平稳增长，一直以来都有30%左右的债券，而股票的仓位在60%上下浮动，这样的投资风格偏向于稳健；而易方达科翔的股票仓位基本上都在80%以上，债券的仓位几乎不超过5%。所以说，科翔的波动主要来自于股票占比比较高。

该基金经理管理的其他几只基金，表现都不错。易方达新经济混合的管理时间也超过了5年，任期内的回报187%，远远抛离同类平均水平。

看来这位基金经理的管理能力还是不错的。

谁更具投资价值

那么，科翔是不是更值得投资呢？

其实，这一只基金的波动这么大，很显然不适合大多数的投资者，可能只适合以下的两种类型。

第一种，小部分的投资者，有比较好的眼光，在股市开始上涨的初期买入这只基金，短期的持有，半年一年之内有了较好的涨幅就抛掉。比如在2017年的年初，或者在2019年的年初买入，刚好对应的年份涨幅都不错。但是相信大多数人都没有这样的眼光，也没有这样的运气，所以这一种操作方法只适合少部分的投资者。

第二种，愿意长期持有的投资者，如果通过定投的方式购买这只基金，正好利用它波动大的特点，可以获得不错的回报，

财说得明白测算了过去5年的定投回报，以每个月1000元投入，5年60个月累计投入6万，总回报率82.78%，这相当于每年22%的复利收益。

过去5年连续定投基金，回报率最高的二十几只，总回报率达到100%以上，而易方达科翔总回报率82%，也可以排名在100名之内，这个排名已经在前5%了，还不错吧。

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