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平均回报一年71%，两年137.9%，但隐忧不少

平均回报一年71%，两年137.9%，但隐忧不少 财说得明白
2021-01-07
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财说得明白


这
这是"评新基"系列的第11篇，财说得明白助你从众多新基金中选出真正具有投资价值的基金。

前言
当一只新基金发行的时候，强调的是基金经理的在管业绩如何如何好时，我们一定要明白，在管是什么？这后面可能有什么暗示？

万家战略发展产业混合是万家基金公司旗下即将发行的新基金，拟任基金经理李文宾。
我们要考虑一只新基金是不是值得投资，基金经理是一个非常重要的因素。
这位经理累计任职时间快4年（不短，但也不长），现任基金资产总规模为31.56亿元（比较小），任职期间最佳基金回报为169%（好像不错，但要看多长时间）。
好，我们再认真看看。
我们看到宣传文案当中，强调该基金经理在管基金业绩亮点，往往看到这样的字眼，财说得明白首先反应就是，在管基金业绩好，已经不管的基金是不是就业绩较差呢？
这位基金经理曾经管理过的基金非常多，对于仅仅4年的资历来说，管过这么多基金，有几种可能，可能公司的基金经理人数比较少，可能公司在着力培养，也可能业绩不好不得不换人。
我们分阶段来看看这些基金吧。
（一）
他最初担任基金经理是2017年1月，结果一发不可收拾，在一开始的第1年就接手了一堆的基金，其中有一些是债券基金，但也有不少是混合基金。
其中万家瑞隆混合从2017年8月开始管理，到2018年9月，历时一年又33天的时间。管理了该基金后，他把该基金的债券占比降低到5.55%，把股票占比提升到88.61%，但是对该基金的业绩并没有任何帮助，2017年和2018的阶段涨幅都低于同类平均。

这一批基金在随后的一段时间陆陆续续结束管理，管理时间最长的是三年半的万家瑞益混合，属于混合型基金，但是收益却不太理想。他从2017年4月开始管理该基金，到2020年9月止，一共3年半左右的时间，任职期间回报为33.61%。
不过，该基金是一只偏债型的混合基金，债券占比较高，最高的时候，债券占比高达72%。因此比起所有混合型基金的平均涨幅，该基金的涨幅略低一点，也算是正常。
该基金2017年的阶段涨幅均跑输了同类平均和沪深300。2018年的回撤控制得还算可以。2019年和2020年表现一般。这也是债券型基金的特点，股市跌的时候，回撤可控，股市升高的时候，显然跟不上混合型基金的脚步。

（二）
2018年也开始了几只其他基金的管理，其中万家经济新动能和万家新机遇价值驱动，在2019年的9月和10月结束管理，表现比较普通。
目前还在管理的基金是万家成长优选和万家智造优势，任期内的涨幅比同类基金平均涨幅高不少，但我们打开具体的业绩表现，就发现一个小小的奥妙。
首先我们看到万家成长优选在任期内累计上涨141%，该基金2020年上涨84.18%，如果扣除了2020年的业绩，到2019年末也只上涨31%。换句话来说，这一只基金与万家新机遇价值驱动，与万家经济新动能，也差不多。
另一只是万家智造优势，任期内上涨169.9%，如果扣除2020年上涨的74.8%，到2019年末也只有54.4%。
其实，这几只基金的好业绩，只是2020年贡献的。更清楚一点，主要是2020年的后面三个季度贡献的。
如果另外两只基金不是2019年9月交给他人管理，让他一直管理到现在，可能业绩也不差。
但是，这也说明，在2019年及之前，这位经理的能力和业绩并不怎么样。

该基金经理在管基金过去一年平均回报71%，过去两年平均回报137.9%，这是真的不错。不过，这两年的股市不错，表现优秀的基金也比比皆是。在这种情况下，涨得高看不出能力，控制回撤反而更见功底。
这位基金经理到目前累计4年的管理基金经验里，已经遭遇了最大36.5%的回撤。
换手率也是我们需要注意的一个因素，该基金经理的换手率显得比较高，会造成手续费比较高。
总体来说，他的新基金表现如何，可能还是会有比较大的运气因素。
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