【视界】人口结构“未富先老”，后市之思

出生总人数毫无悬念的跌破千万，来到了956万人。由于去年的死亡人数大于出生人数，所以全年人口减少85万。这是整整61年来，全国人口首次出现减少。

我仔细看了新闻发布会，统计局的解释是，这个数据是截止到11月末的数据，并不包括12月份的数据。言下之意就是，最后一个月疫情防控急踩刹车，因羊了个羊离世的那些人，并没有被统计在死亡人口中。我们过去口中的“人口多底子薄”的国情，或许即将面临重大拐点。而且，有形之手也说的很清楚，主要是新生儿太少了，没有办法。这么多年来，第一次看到万能的统计局都没招了。

出生人口的第一轮减少，发生在1960年前后，当时发生了什么无需多说；第二轮减少，始于出生人口在1987年见顶，因为计划生育从1982年开始成为基本国策，并被写入宪法，此后开启了长达25年的阴跌；第三轮减少，始于2016年二胎刺激后的见顶，而2015年的房地产涨价去库存是关键拐点，最近三年的疫情更是雪上加霜。

我们过去引以为傲的“人口红利”也好。“人血馒头“也罢，确实在慢慢远去，但个人看来，喜忧参半。

喜的是未来，我们上层建筑和下层基础（那些企业家们、社会资本们）会真正的用心的慢慢重视这一问题对他们的巨大影响，从而做出一些变化，但这不必期待。

忧的是，未来，我们会有越来越多的老家伙，包括我们自己，也将是这些“老家伙”的队列，需要从现在起就认真考虑：到那时，我们想过什么样的生活？无聊时、有空时，想想哈。

今天花这么长篇幅来强调这个事情，非同小可。因为人口数据，不像生猪产量是周期性的，哼哧哼哧可劲造，几年就回来了。

现在是大国博弈时代。既然如此，一切的经济发展和各种舆论战，本质上，都是围绕这个主旋律。也正是因为如此，网络上充斥着各种转向、各种错乱、各种混乱的信息，但如果我们从“博弈”这一角度去思考，这些错综复杂的反而是极富逻辑性的，是可以提前研判的。

那么，61年来的首次人口负增长意味着什么？干一行说一行，从投资角度来说，中国目前真正要破这个局，只有在先进制造业的领域不受制于人。这是最难的路，一旦成功，却也是美国最怕的。然而，我们要培育这些大国重器，还是在人家封杀的背景下，何其艰难。政策的高度灵活性、多变性，虽然对于民生影响很大，却也是在不断试错的过程中不得不做的事情。

归根结底，现在早已不是繁荣周期下的和平岁月了，现在就是更大规模摊牌的前期。时代背景完全已经不同，也就不可能简单用入世（WTO）后的20来年去思考问题。此前有消息说，我们可能要万亿扶持半导体，但是又困于财政压力，或许要暂缓。假设这是真的，那么，回到上面分析的逻辑，其实现在看上去各种急转弯、多变的举措都是困于中美博弈的大环境。但我们也应坚信：先进制造业的大国重器，要发展，必然是海量资金投放。

还有二胎三胎概念、银发经济和养老概念应声而起是必然的。就像电动车的渗透率无法阻挡一样，人口的趋势也同样难以阻挡。未来，三胎刺激生育和银发经济、养老概念，也可能会成为跷跷板的两极，你方唱罢我登场。的确如此！但眼下更要紧的当然还是收入分配问题，大了点说，这是"共富"问题！这个消息做事件驱动策略的朋友可以一试，但目前看来还不是个长期概念，未来会是。毕竟要生能生早生了。这里面不仅仅是生育意愿的事，还有收入问题的事（当下、未来）。如何提升收入水平的中位数、众数，提供配套生育保障，才是根本。

第二【医疗服务】。60岁以上人口2.8亿，在总人口占比已经超过20%，而且未来几年，每年会以近3000万的老龄化人口速度持续增加。人口老龄化加速，医疗行业需要更多更密资源调控，医疗服务行业或能长牛。