突发！全面降准来了！LPR要下调？

为推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，打好宏观政策组合拳，提高服务实体经济水平，保持银行体系流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%。

中国人民银行将坚决贯彻落实党的二十大、中央经济工作会议和全国两会精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，保持货币信贷总量适度、节奏平稳，保持流动性合理充裕，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，不搞大水漫灌，兼顾内外平衡，着力推动经济高质量发展。

丨何为存款准备金？

1、存款准备金是一种保障

存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。

2、央行的控制手段

存款准备金率直接影响存款准备金。央行通过调整准备金率，达到可以控制各大银行的放贷行为。

例如，一家银行获得用户的存款100块，如果没有银行准备金制度控制，那么这家银行可以根据自己的需求，将这100块全额拿去投资，获取利益。如果这时用户突然要取钱，因为资金挪用去投资，银行就会出现资金问题，甚至出现恐慌挤兑。但在准备金制度下，银行不能全部挪用这笔资金，只能根据准备金率来算出可挪用的资金。准备金则可以应付用户取钱。

丨何为降准？

1、降准是一种调控手段降准是指央行降低法定存款准备金率，属于央行的扩张性货币政策之一。可用来引导金融机构，让金融机构将资金更多的用于普惠金融，加大金融对实体经济的支持力度。

2、降准可以刺激经济市场降准意味银行可以拿出更多的钱投入市场，提高了货币的供应量，释放货币流动性，从而使得人们手中有更多的钱来刺激经济增长。

例如，银行中有存款100块，这笔存款是用户的。根据央行的准备金率，银行现在能挪用这笔存款中的90块钱去投资，投资就是把钱放贷出去，如实体经济中很多人手头没有启动资金，就可以跟银行借用这90块去做启动资金，等企业起来后，再还给银行95块，银行就赚到钱了。同样的，银行能释放的越多的钱给实体经济，那么就可以让更多的企业有资金搞建设，准备金率降低，银行可以挪用的钱就变多，本来是90块钱，现在可以挪用95块了，就可以让更多的企业拿到借款去经营企业。

丨2018年后经历了几次降准？

2018年以来，央行有14次下调存款准备金率，共释放长期资金约11.3万亿元。

2018年4次降准释放资金3.65万亿元

2019年3次降准释放资金2.7万亿元

2020年3次降准释放资金1.75万亿元

2021年2次降准释放资金2.2万亿元

2022年2次降准释放资金1.03万亿元丨降准对楼市有影响么？2018年以来的每次降准，都会对房地产市场产生影响。除了开发商以外，对购房者也是一种利好。因为降准就意味着市面上的流通资金变多，大家可以利用这笔钱做很多事情。国家层面上是为了帮助中小企业，让企业经营起来。而企业一旦运行得当，就会增加就业机会。而只要有了就业，普通百姓就会拿到工钱，手头里有钱了。老百姓有钱了，就要去消费。消费的方式有很多，其中商品房就是一种。所以，钱兜兜转转的，最后总有一部分会流入到房地产。所以这对于房企还是购房者来说，都是有一定利好的。央行降准极有可能会导致下次波降息！

但是除此之外，其他影响已经不那么大了。

上图可以看出，随着时间的推移，消费贷款已全面压过了购房贷款。

也就是说，现在大家手头有了钱后，拿去买房的人占比已经不会如之前那么多了。随着社会的进步发展，投资机会也变得更广，越来越多的消费方向导致资金更加分散，而不是房贷一枝独秀。

丨最后   地产的小阳春开启后，多地楼市都采用了以价换量的策略，希望通过这个窗口期快速的聚笼资金。所以前面的市场量起但价格不但没有升，有的地方优惠力度还更大。

预计，本次降准后，银行极有可能会进行一波降息。

同时，为了收割这一批资金，开发商也极有可能会再次采取以价换量的方式，进行一波促销。

这是央行今年的首次降准。

对楼市产生积极影响促进银行对房地产领域的支持

国泰君安研究所首席市场分析师蒋亦帆称，此次降准的意图，本质上是为弥补一季度信贷投放消耗的中长期流动性，预计释放5000亿元左右。

有业内人士认为，对房地产市场而言，本次降准对楼市将产生积极影响。降准本身有助于提振商业银行资金运筹能力，促进商业银行可贷资金规模的增加，亦有助于进一步促进银行对房地产等领域的支持。

引导实际利率和首付比例下行推出3500亿保交楼专项借款

关于“央行降准”问题，在此前召开的国新办“权威部门话开局“系列主题新闻发布会上，中国人民银行行长易纲表示，2018年以来14次降准，这14次降准大概是把平均的法定存款准备金率从近15%降到了不到8%，降了7个多百分点的法定准备金率。

易纲认为，过去五年，通过14次降准，不到8%的法定存款准备金率，不像过去那么高了，但是用降准的办法来提供长期的流动性，支持实体经济，综合考虑还是一种比较有效的方式，使整个流动性在合理充裕的水平上。

中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜认为，从2021年下半年以来，部分房企由于长期“高杠杆、高负债、高周转”经营，资产负债表持续处于高风险状态，最终不可持续出现风险。

他表示，央行推动16条金融支持房地产市场平稳健康发展政策措施的落实，全面落实改善优质房企资产负债表计划，同时推出了3500亿保交楼专项借款，设立了2000亿保交楼贷款支持计划、1000亿租赁住房贷款支持计划；指导金融机构推动行业重组并购，加快风险的市场化出清。

房地产市场信心加快恢复3月住宅成交或继续攀升

针对房地产市场的信心恢复问题，潘功胜表示，近一段时期，市场信心加快恢复，房地产市场交易活跃性有所上升，房地产行业尤其是优质房地产企业的融资环境明显改善。今年1月，房地产开发贷款新增超过3700亿，同比多增2200亿；境内房地产债券发行400亿，同比增长了23%。

业内人士称，当前房地产业正步入复苏的初步阶段，还需要更多资金支持。降准对于落实金融16条政策尤其是信贷政策都将起到积极作用，对于房企获得更多开发贷款支持和个人按揭贷款政策等，都具有重要意义。

根据易居研究院最新发布的数据显示，3月1-12日，全国50个重点城市新建商品住宅成交面积为860万㎡。3月份全国50个重点城市新建商品住宅成交面积预计为2222万㎡，环比增长15%，同比增长26%。

从推算看，3月份继续攀升的可能性很大。

降准突至，本月LPR下调有了可能。另在分析人士看来，央行在加大MLF超额续作的同时，继续通过降准来释放中长期流动性、提振信心，以巩固经济回稳向上态势和银行业平稳运行。同时，有助于更好地激发实体融资需求，稳经济、降成本，并有效缓解银行负债和经营压力，增强经营稳定性和抗风险能力。

中信证券分析称，2023年以来资金利率中枢回升、资金利率波动加大，核心原因是信贷需求回暖消耗较多超储，流动性水位下降。

近期央行行长易纲在新闻发布会上称降准支持实体经济的方式有效，因而市场对3月降准存在一定的预期。

如果经济偏弱，央行则会通过降准释放中长期流动性；如果经济偏强，则通过MLF补充流动性。如果年内后续经济持续强劲修复，MLF超额续作或是常态，触发降准或许需要更多基本面走弱的因素。

民生证券分析，从易纲行长在国新办发布会上的表述看，央行操作逻辑框架很清晰，宽信用需具备合理充裕的流动性环境，金融机构需要长期稳定的负债来源，降准无疑是更为有效的操作方式。

而当前经济金融环境回暖的持续性和斜率仍存不确定性，故央行的积极引导不能缺失，其中关键是加强资金向实体流动的引导。

回顾总结，央行历次降准通常出于两个目的：一是支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降；二是对冲流动性波动，增加银行体系资金的稳定性，核心仍是引导商业银行加大对实体经济的支持力度。

央行降准，短期市场流动性或增加，影响如何？

光大证券指出，在诸多工具中，降准所提供的流动性期限最长、成本最低，可有效缓解货币创造过程中的流动性约束，因此政策效果颇为明显。

据中国证券报梳理，以下是2015年以来人民银行宣布降准后首日A股的走势。

数据截至2022年12月5日

对于债市而言，华安证券认为，降准对债市的实际作用在减弱。其次，还要关注所谓“利好出尽”的反向影响。资金宽松、降准降息是当前多头看多债市的理由之一，在全年降准空间预期有限的情况下，降准公告后的博弈行为值得关注。