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虚假商户、手续费、先买后付等问题，Block被做空

出海记

2023-03-27

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导读：原Square

美国做空机构“兴登堡研究公司”23日发布报告，指认社交媒体推特公司联合创始人、前首席执行官杰克·多尔西创办的移动支付企业布洛克公司(Block，原Square)夸大用户数量。该公司当天股价暴跌，多尔西个人财富“蒸发”5.26亿美元。

兴登堡研究公司称，经过两年调查，采访数十名前雇员、合作伙伴和专家并调阅大量监管和诉讼记录等，该机构发现布洛克公司故意“模糊”其手机支付平台“现金”的真实用户数量。已公布用户数据中，虚假和重复账号占比估计在40%至75%之间；在计算吸引新用户所需成本方面，布洛克存在“低报”之嫌。

英国《金融时报》援引报告内容报道，兴登堡在调查期间成功在布洛克公司的“现金”平台上用假名开通数个账号，包括美国前总统唐纳德·特朗普、特斯拉和推特公司“掌门”埃隆·马斯克的名字。

据路透社报道，布洛克公司称报告“事实不准确、具有误导性”“旨在欺骗迷惑投资人”，指认兴登堡研究公司常用类似手段做空股票以牟利，称将与美国证券交易委员会合作，以法律手段回击。

不过，美国投行分析师克里斯托弗·布伦德勒认为，兴登堡研究公司的报告内容为其指认提供了“某些证据”，“这是最具破坏力的部分”。

兴登堡还瞄准了Block收取的所谓交易费，这是银行在消费者使用借记卡结账时向商家收取的费用。这也是Cash App的关键收入来源，该公司拥有一张由萨顿银行（Sutton Bank）提供的附属借记卡。

但大银行纷纷通过小型地区银行与大型科技公司展开合作。这是因为美国国会对摩根大通和美国银行等大型银行设置了刷卡收费上限，但小银行却不受这一规定的限制。

兴登堡指出，PayPal已经在公告中披露，该公司因为此类问题面临SEC的调查，但没有证据显示Block也面临类似调查。

在这份涉及面广泛的做空报告中，兴登堡还将矛头对准了Block斥资290亿美元收购Afterpay的交易。随着最近几个季度与相关贷款有关的亏损大幅飙升，加之监管者也开始关注“先买后付”这项基本业务，导致投资者对这笔交易的批评态度越发明显。

报告的结论是：

总而言之，我们认为Block在关键指标上误导了投资者，采用掠夺性产品和合规的最坏做法，以便推动增长，并从欺诈消费者和政府的行为中获利。

我们还认为，Jack Dorsey已经建立了一个帝国，并积累了50亿美元的个人财富，他自称非常关心他正在利用的用户结构。Dorsey和高层管理人员已经出售了超过10亿美元的股票，这些股票在疫情蔓延期间走高，他们已经确保自己会没事，不管其他人的死活。

据移动支付网了解，Block以手机刷卡器发家，国内许多手刷机构曾向其学习，并宣称为“中国版Square”，再手刷赚得第一桶金之后，Block逐渐向小微商户综合支付方案发展，并在近两年特别关注虚拟币和先买后付的发展。2021年12月，公司更名为Block Inc（即为区块链Blockchain的前半个字幕，意为块）。公司表示，“Square”这个名字已经成为该公司卖家业务的代名词，并补充称其组织结构不会发生变化，公司旗下不同的业务部门将继续保持各自的品牌。

2022年年初，Block收购先买后付公司Afterpay，正式进军先买后付领域。而到2022年Q1财报发布时，Block出现了亏损。Block 2022年第一季度总净营收为39.61亿美元，与2021年同期的50.57亿美元相比下降22%；不计入比特币带来的收入，Block 2022年第一季度总净营收为22.3亿美元，与2022年同期相比增长44%；但Block 2022年第一季度净亏损为2.07亿美元，相比之下2021年同期的净利润为3900万美元；到2022年Q2，净亏损扩大到2.09亿美元。

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