招商证券发布巨人网络研究报告：《原始征途》驱动业绩高涨，全球布局与AI并举再上新台阶
事件：Q3业绩亮眼，《原始征途》贡献突出
公司2023年前三季度实现营收22.67亿元，同比增长44.18%；净利润达10.84亿元，同比增长39.87%。其中第三季度单季营收达8.23亿元，同比增长61.98%，净利润4.21亿元，同比增长52.36%。业绩高增主要得益于旗舰新品《原始征途》的优异表现。
经典IP持续发力，《太空行动》更名效果显著
公司核心IP《原始征途》手游上线后首月流水超三亿，在iOS畅销榜排名稳定在第30位左右，角色扮演类排名第10位。另一大IP《球球大作战》长期稳居iOS冒险游戏畅销榜第8位左右。
新游《太空行动》于7月13日公测后新增用户达2,800万，DAU突破250万；同年9月更名为《太空杀》，并与网易云音乐达成深度合作，打造音乐派对主题联动玩法，提升用户体验。该游戏现位列国内iOS家庭聚会类畅销榜第8位。公司还计划推出《原始征途-正式版》、互通小程序版及《王者征途》H5游戏。
全球化战略稳步推进，多款海外产品蓄势待发
巨人网络所有新游均有全球发行计划，《Super Sus》截至7月31日海外注册用户已超7,100万，预计2023年下半年在北美开启公测。2023年3月，公司成立海外品牌ZTimes，目前已有两款在研产品，研发团队规模超百人。
其中，《Road of Conquering》为奇幻MMORPG手游，致力于输出“征途”系列的国战玩法；《The Wandering Giant》则为结合SLG与NFT技术的Web3免费游戏。此外，首款全球市场国战手游《无主王座》亮相2023 Chinajoy，助力推广公司核心品类至海外市场。
探索AI+游戏融合，自研与合作双轮驱动AIGC能力建设
公司在《太空杀》中上线全新AI玩法“AI推理小剧场”，玩家可扮演侦探询问AI嫌疑人，增强沉浸感和趣味性。AI还在美术工业化辅助、语言模型训练、语音生成等场景发挥作用，未来有望降低研发成本、提升效能。
巨人网络亦积极与百度、阿里等科技巨头展开合作，探索“游戏+AI”解决方案，加速AI在游戏产业的落地应用。