卡游赴港IPO：集换式卡牌龙头冲刺上市
国产卡牌“领头羊”正式进军资本市场
港交所文件显示，知名集换式卡牌制造商卡游有限公司已于1月26日正式向港交所递交招股说明书。该公司以奥特曼系列卡牌在国内市场广受欢迎而闻名，此次IPO将进一步推进其资本化发展。
根据招股书披露，截至IPO前，公司董事长李奇斌及其配偶齐燕分别持有公司82%与1.5%的股份；红杉中国与腾讯则分别持股10.5%和3%。
行业地位稳固，市场规模快速扩张
灼识咨询数据显示，卡游为中国第二大泛娱乐产品企业，市场份额为7%，仅次于一家丹麦品牌（推测为乐高）。按2022年总交易额统计，卡游在中国集换式卡牌市场的份额高达71.0%，而在泛娱乐文具市场位列第七。
中国泛娱乐产品市场持续增长，从2017年的584亿元增至2022年的1297亿元，复合年增长率达17.3%。
业务结构呈现多元化趋势
卡游主营业务涵盖卡牌、玩具与文具三大类，其中卡牌仍为核心收入来源。2023年前九个月，公司整体销售收入达19.51亿元，其中集换式卡牌销售占比达85.8%。
值得注意的是，受战略调整及外部环境影响，集换式卡牌销售额在2023年前三季度同比下滑51%，带动公司总收入下降。
与此同时，卡游加快布局泛娱乐文具领域，2022年至2023年9月底共推出58个系列文具产品，实现营收从2090万元提升至1.33亿元。
构建44个IP矩阵支撑多元内容体系
公司已打造由44个IP构成的内容矩阵，合作授权包括《奥特曼》、《蛋仔派对》、《火影忍者》、《哈利波特》等知名IP，并推出自有品牌“卡游三国”。后者在推出后半年内即达成超1.1亿元的商品交易总额。
扭亏为盈，开启国际化拓展
尽管卡牌板块业绩下滑，卡游在2023年前三季度实现净利润2.6亿元，成功扭转此前连续亏损局面。
招股书披露，公司将重点推进六大发展战略，其中包括积极寻求海外市场扩张。凭借在国内泛娱乐行业的运营经验，卡游正计划进入东南亚等国际市场，并通过本地化策略开发差异化产品。
根据灼识咨询数据，2022年中国集换式卡牌市场交易规模达122亿元，东南亚市场约为17亿元，预计未来五年将加速成长。