当前，随着我国疫情控制及疫苗接种工作有序开展，经济复苏正在不断深入。在基本面具备支撑、财富效应吸引、居民储蓄搬家等多重因素共同作用下，A股市场持续深化改革，活跃度大大提升。近日，华西证券在A股投资者结构框架下，深度剖析不同类型投资者持有A股市值及占比情况，助力投资者、行业研究人员纵观A股投资发展全景。
A股投资者结构分析
中国证券投资基金业协会从2004年开始披露A股市场各类投资者的流通股持股市值及占比（更新至2016年），全部投资者被划分为一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资四大类。根据公募基金季报披露的数据，截至2021年一季度公募基金持有A股总市值4.81万亿，占A股总市值比重5.63%，公募基金持有A股总市值规模和比重均处于历史高位。
从官方已披露的专业机构投资者持股总市值同比增速看，一季度公募基金持股总市值同比增长87.71%，增速最快。信托持股增速相对上期有较大提高，保险资金持股增速则相对稳定。
“四大类”投资者持股情况
在“四大类”投资者划分基础上，报告结合上市公司十大流通股东等数据对2016年之后的投资者持股规模进行了测算。测算结果显示，截至2021第一季度，A股市场一般法人、个人投资者、境内专业机构、外资分别持有流通股市值为28.69万亿、21.26万亿、10.60万亿、3.36万亿。
2018年以来一般法人持有的流通股市值呈现下降趋势，2021年第一季度占比44.88%。剔除一般法人持股后，可以看到个人投资者流通股持股市值比重从2004年的80.45%下降至2021第一季度的60.36%，但仍是最大的投资主体。
专业机构投资者持股测算
参照中国证券投资基金业协会的分类方法，将A股专业机构投资者进一步划分为八大类：公募基金、私募基金、保险机构、社保基金、证券机构、信托机构、其他境内机构、外资机构。以公募基金为例，2016年末流通股持股市值1.57万亿，占比3.80%。报告测算显示，2021年一季度公募持有流通股市值4.81万亿，占比7.53%。同时，测得2019年以来公募基金持股市值高速增长，2021年一季度同比增速达到87.71%
此外，外资流通股持股占比呈现上升趋势，从2016年末的1.66%上升至2021年一季度的5.26%。而2021年一季度保险机构流通股持股占比略有下降，为2.81%；私募基金、社保基金持股占比自2019年以来保持稳定的水平。
投资者结构全景图
截至2021年第一季度，流通市值口径下A股投资者结构测算得到：一般法人持股占比最高，为44.88%；个人投资者次之，为33.27%；外资持股市值占比5.26%；境内专业机构投资者合计持股市值占比16.59%；境内专业机构投资者内部，公募基金、保险、社保和私募基金持股占比较高，依次为7.53%、2.81%、1.72%、1.66%。
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