美林：投资主题—改变世界的2020年代- 大数跨境

美林：投资主题—改变世界的2020年代

北京凯文金企业管理顾问有限公司

2019-12-27

导读：以趋势投资见长的美银美林近期发布了《主题投资——改变世界的21世纪20年代》（Thematic Invest

以趋势投资见长的美银美林近期发布了《主题投资——改变世界的21世纪20年代》（Thematic Investing Transforming World: The 2020s）研究报告。在这份给客户的报告里，美银美林提出了下个十年的十大趋势，也是投资者们应关注的十大投资主题。

一、全球化触顶：地球不是平的

劳动力、资本、商品全球自由流通时代即将结束。反而，小型公司、本土市场、曾不受欢迎的实体类资产将产生更多机会。

（美国过去的20年金融牛市与不断降低的美国劳动参与率，就业机会转移至成本更低的海外）

越来越多的金融财富，掌握在了越来越少的'精英'手中。

（美国私人部门持有的金融资产占美国GDP的比例%）

全球贸易保护主义抬头，趋势包括：贸易战和关税壁垒、民粹主义、企业回流和本地生产、通货膨胀、宏观环境不确定性。

二、衰退：经济周期进入晚期、债券泡沫、通货膨胀

收益曲线倒挂、全球制造业衰退、债务违约风险将不可避免地引起全球经济衰退。

据美银美林发起的调查显示，超过90%的全球基金管理人认为全球经济已走到晚期。

三、量化宽松失灵

投资者们越来越担忧，单一的货币政策不能够刺激通货再膨胀。报告表示，目前，全球整体利率已降至人类过去5000年历史的新低水平，以负利率为代表的激进货币政策正被证实越来越低效，不仅不能激起资本主义的“动物精神”，反而还损害了银行的盈利和放贷，形成恶性循环。

四、人口结构转型：新消费者

美银美林认为，未来10年，全球人口将激增10亿人，人口结构将发生巨大变化。随着人口老龄化问题越来越严峻，2020年起，全球老年人口将首次超过儿童人口。

老龄化。随着寿命的延长与出生率的降低，2020年起，全球老年人口将首次超过儿童人口（下图）

在消费力上，90后将超越千禧一代，亚洲地区（新兴市场）中产阶级崛起。新一代人口将催生科技驱动的新消费方式。

五、气候变化：让地球重归绿色

在未来十年结束之际，即使严格执行当前减排计划，全球气温也将可能提升1.5度。全球变暖和极端天气将导致移民、不平等、失业问题。但同时，未来十年也是清洁能源解决方案的十年，这将刺激全球经济朝着更加绿色的方向发展。

报告提及，化石能源将向清洁能源转变、一次性塑料将向可持续包装转变、柴油车将向电动汽车转变、传统投资方式将向ESG（环境、社会、治理）投资方式转变。

近百年来的气温骤然升高的确是不争的事实。

到2030年，即使是在严格执行当前减排计划的前提下，全球气温也或将提升1.5度。

六、互联网分裂：科技的两极化

未来是中美两国科技竞争的十年，尤其在量子计算、半导体、人工智能、5G通讯、网络安全方面。报告认为，到2030年，中国将超越美国成为世界人工智能领域的领导者，中国的“一带一路”倡议已经覆盖了60多个国家44亿人口，占世界人口的63%。

在互联网领域，中国早已走在了美国的前面。

七、道德资本主义：从股东到利益相关者

投资市场的现状是资本纯粹关注股东利益最大化。在未来十年，投资活动将会把眼光放宽至利益相关者，除了回报收益，还要考虑社区、环境影响。报告指出，

在未来10~20年，将有20兆亿美元的资产会在投资中考虑到ESG(E环境、S社会、G治理)的因素。

图：2018年最具代表性的五个ESG因素（气候变化、吸烟、反恐与冲突、人权、透明与反腐）

但是，ESG因子的潜在影响目前仍被大大低估了，尤其是新一代年轻人与女性决策者的影响正在越来越大。

八、机器人和自动化：智能机器兴起

在2030或2035年之前，将近8亿（50%）个工作岗位被自动化取代。根据摩尔定律，在2030年之前，AI即将变得和人类一样智能。

根据摩尔定律，在2030年之前，AI就将变得与人类一样智能（下图）。

不仅是市场更大，在黑科技方面，中国也不比美国差。

如今，中国正在取代美国成为AI产业的全球领导者。

九、全面智能化：无处不在的互联互通、隐私的消亡

据美银美林和联合国的观点，全球的智能城市化将成为城市化的最大赛道。在智能城市的大概念下，将有一系列智慧产业诞生，其中，每个智慧产业将不再孤立，而是得与其他智能产业形成联动。

十、太空：最后的边界和探索

太空产业进入私营时代，这使得人类“逃离”地球变为现实。到2025年之前，政府在太空产业上的支出将达到790亿美元。报告指出，太空产业未来十年的趋势将包括：可回收利用的火箭、太空旅行、太空产业商业化等。

随着运载火箭的成本降低、微小卫星的需求爆发，在风投的助推下，航天产值或在2030年之前突破万亿美元大关（下图）。

现在还只停留在科幻片的天基卫星通信网、太空旅游、太空采矿、商用空间站、微重力工厂等太空生态，绝非遥不可及，也许只需十几年。

转载自：价值世界

【声明】内容源于网络

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