吉宏股份港股上市首日表现亮眼，跨境电商业务增长迅猛
5月27日，吉宏股份（02603.HK）正式登陆港股主板，发行价为7.68港元。昨日收涨23.83%，报9.51港元。今日高开43.23%，报11.00港元，最高涨幅达62.23%，报12.46港元。截至发文前，涨52.34%，报11.70港元，总市值52.96亿港元。
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吉宏股份是一家以亚洲市场为核心、同时运营跨境社交电商和纸质快消品包装解决方案的企业。公司成立于2003年，并于2016年在深交所上市，当前A股股价为14.33元，总市值55.14亿元。
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跨境社交电商业务驱动营收，布局东南亚及亚洲新兴市场
吉宏股份的核心业务包含“一站式”纸包装解决方案与跨境电商两大板块。公司在2017年切入跨境电商赛道，构建“货找人”模式，在Facebook、Instagram、TikTok、Google等社交媒体上进行广告精准投放，并通过自主交易落地页完成销售。
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借助AI算法和大数据分析，吉宏股份开发了Giikin智能系统，实现从选品、广告、采购到物流全流程自动化管理。2021年，公司与华为合作深化数字科技应用，进一步提升其技术壁垒。
公司已打造多个自主品牌如SENADA BIKES、Veimia等，主营品类涵盖电助力自行车、内衣、遮阳伞和宠物用品。截至2024年底，累计服务约1700万用户，订单量超4800万份，SKU数量超过61.1万。
市场排名靠前，盈利能力稳健但波动明显
据灼识咨询数据，吉宏股份2024年在中国B2C出口跨境电商中排名第二，市场份额为1.3%；同期ROI达191.1%，高于行业平均。
收入方面，2022至2024年分别为53.7亿元、66.9亿元、55.3亿元，净利润为1.7亿元、3.3亿元、1.8亿元，净利率相应下降至3.3%。
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财务状况良好，毛利率保持高位
剔除非现金支出后，调整后净利润分别为1.7亿元、3.6亿元、2.0亿元。公司2024年毛利率为43.8%，其中跨境电商贡献60.5%毛利，显著高于包装业务的17.9%。
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主要市场集中在东北亚与中国内地，分别占总收入的31.4%和36.8%。此外，原材料成本是销售的主要构成部分，占比达56.9%；其次是物流费用，约占23.8%。
战略展望：聚焦亚洲社交电商红利
预计未来5年，中国B2C向亚洲其他地区出口电商市场规模将以19% CAGR增长，2029年有望突破695亿美元。与此同时，社交媒体渗透率也在稳步上升，将成为行业增长的重要驱动力。
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股东结构集中，管理层经验深厚
公司控股股东为庄浩女士及其一致行动人士，合计持股32.07%。核心管理团队具有丰富的互联网营销和包装行业经验。
王亚朋主导公司跨境电商业务，拥有逾20年的互联网广告从业背景。庄浩负责整体战略制定，深耕包装行业超25年。张和平专责包装事业部管理，有超过24年的印刷业经验。
中介机构表现优异，IPO获得市场认可
此次港股上市由中金公司、招银国际联席保荐。数据显示，中金近两年港股保荐项目平均首日回报达118.38港元，首日上涨率达56.41%；招银国际则保持60%首日上涨率。
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