派格生物医药港股上市：核心产品PB-119有望2025年商业化
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作者：Petter
编辑：Petter
封面/头图：EVERYDAY HEALTH
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5月26日，派格生物医药-B（02565.HK）开启暗盘交易，由中金公司独家保荐。发行价为15.60港元，截至发文前跌4.61%，报14.88港元，总市值57.43亿港元。
图源：富途牛牛
从2008年至2023年，派格生物共进行数轮融资，累计融资金额超过21亿元，投资方包括联想之星、君联资本、云锋基金、元生创投、建银国际等。截至2023年6月的F+轮融资后，公司的估值达到40亿元。
派格生物专注于慢性疾病，尤其是代谢紊乱领域，致力于为全球慢病患者提供创新且有效的治疗方案。公司已形成由6款候选产品组成的多元化管线，针对2型糖尿病（T2DM）、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）、阿片类药物引起的便秘（OIC）及先天性高胰岛素血症等常见慢病及代谢疾病。
核心产品PB-119是一款自主研发、接近商业化阶段的长效GLP-1受体激动剂，主要用于T2DM及肥胖症的一线治疗。PB-119通过增强胰岛素分泌、减少胰高血糖素分泌、延缓胃排空和抑制食欲，显著改善血糖控制效果并减轻体重。临床试验显示，PB-119具有快速、显著及持续的降糖效果，兼具减重、改善整体脂代谢及降低血压的效果，安全性和耐受性良好。
GLP-1受体激动剂市场在中国和全球范围内均呈现增长趋势。随着糖尿病患者人数增加及对肥胖症治疗需求上升，GLP-1类药物的市场需求不断扩大。
目前美国有超过20款GLP-1受体激动剂候选药物正在进行T2DM治疗的临床试验，中国有15款，其中9款已获NDA批准或处于III期临床试验阶段。派格生物的PB-119是少数进入NDA阶段的候选药物之一，有望成为中国首批商业化的国内研发长效GLP-1受体激动剂之一。
公司预期最早于2024年四季度获得国家药监局的NDA批准，并在2025年于中国市场商业化推出用于治疗T2DM的PB-119。
由于尚未实现商业化，公司在近年来未产生营收，2023年至2024年的净亏损分别为2.8亿元人民币和2.8亿元人民币。
亏损主要源于研发支出，同期研发开支分别为2.4亿元及9543万元，其中源自核心产品的研发投入占比分别为25.6%及35.1%。
在运营资金方面，至2025年2月28日，公司的现金储备较少，仅2656万元。但负债水平不高，截至同期流动负债总额为1.5亿元，流动资产净额达1923万元。
