蓝城兄弟：从美股熔断到股价腰斩，背后三大原因解析
营收增长但直播业务下滑、用户增长停滞、舆论压力成关键因素
2020年全年，蓝城兄弟（BLUE CITY）实现营收1.58亿美元，同比增长35.9%；其中直播收入达1.33亿美元，同比增长29.4%。但相较Q3的3760万美元，2020年Q4直播收入环比下降至3430万美元，降幅达8.8%，引发关注。
值得注意的是，会员服务收入稳步上升，达到340万美元，Q4付费用户总数为51.8万。健康服务平台“He Health”也展现出发展潜力，其他服务和商品销售收入同比增长197.6%。
然而，直播收入减少330万美元对整体盈利造成冲击。分析认为，可能与国内疫情好转、线下社交活动增加有关。公司新增语音聊天室功能后效果仍有待观察。
在MAU方面，2020年Q4 BLUE CITY MAU达760万，同比增长20.3%。但因并购LESDO和Finka计入统计，主App「Blued」实际增长或放缓。全球LGBTQ群体在线社交平台用户已达6.2亿，相比而言BLUE CITY仍具拓展空间。
海外市场上，虽然覆盖东南亚、拉美及中东等地，但欧洲、美国等成熟市场因Grindr等竞争者导致渗透率较低。「Blued」需要进一步拓展ARPU值更高的地区以提升盈利能力。
此外，受郑爽事件牵连，公司陷入舆论风波，影响了公众形象和投资者信心。收购LESDO引发部分普通用户的负面反应，以及部分海外市场对LGBTQ群体态度仍较极端等因素叠加，均对公司形成挑战。
综合来看，尽管BLUE CITY在营收层面表现出一定的成长性，但在主营业务增长动力不足、用户活跃度提升乏力以及外部环境压力下，短期内其市值表现难有显著反弹。
