本周，分化依然是主旋律。与过去两年不同的是, 今年的分化不仅体现在好公司和差公司之间，即便在好公司内部，分化也是极其剧烈。
进入二季度以来，不同行业的白马股走出了完全不同的方向。
一面是以贵州茅台为代表的传统行业白马股构成的“茅指数”上涨乏力，部分公认的核心资产比如美的集团、中国平安、三一重工等，仍然在不断刷新年内新低，跌幅之大历史罕见。
另一面是以新能源产业链和宁德时代为代表的新兴行业白马股构成的“宁组合”涨势如虹，板块内龙头公司不断创出历史新高。锂电池行业指数周线已经12连阳，二季度以来涨幅超过了60%，光伏行业涨幅也超过了30%。
以就业、教育、医疗、城市氛围等综合资源来讲，北京可谓是全国最优质的城市，此番放开人才引进门槛，对北京房价显然也构成长期利好。
我当然也看好北京房产的长期价值，有能力的刚需客，任何时候买入都是对的。
但是，我不觉得房价还会像过去那样出现短期内的暴涨，不管从经济和行业的逻辑、还是从政策的立场，中国房价已经不再具备过往那样暴涨的基础。
我是坚决反对炒房的，因为房子和股票不同，它是人人都需要的消费品。如果房价脱离实际炒到天价，不仅会导致经济空心化，放大社会焦虑，对后买房的人也是巨大的剥夺。
之前网上有帖子说，在北京年薪百万不如狗，很多其他城市的人包括北京当地人可能不太理解。但是以我的感受和观察，非常能理解这种压力和焦虑。
在北京的最大支出就是房子和孩子教育费用，衣食等基础消费甚至比小城市还便宜。
我有个百万年薪的朋友是当年外地进京的高校毕业生，现在家里有两个孩子，媳妇儿是全职主妇，在北京没有户口，2017年高位时贷款买的房。他们在孩子的教育费用和居住成本上，每月刚性支出差不多要4-6万，确实会面临很大的压力。何况赚百万年薪的基本都是在竞争激烈的体制外公司里，稳定性本身也是焦虑的原因。
住房和教育方向的改革，确实是当下最重要的社会问题，看看最近麻烦不断和市值暴跌的教育类公司和房地产企业，我们或许多少能感知到政策和行业的方向。
▲中国恒大日线图
来源：同花顺iFinD
半年报披露，张坤减持了茅台，也降低了股票的仓位，但却加仓了通策医疗，成为易方达中小盘的第一大权重股。姥爷如何看口腔服务行业和通策医疗这家公司？
从常识出发就可以判断，口腔服务肯定是成长性比较好的行业，因为大家收入增长之后，消费观念也会随之升级，过去很少人做的口腔服务比如洗牙、种牙之类的，渗透率必然会越来越高。
目前，我国在口腔服务领域还处于比较初期的状态，以种植牙为例，我国在全球的市场份额只有1%，与欧洲47%、北美28%相比差距巨大。在没有报销政策的地区中，欧美发达国家每万人种植牙大约有100颗，而我国目前仅7颗左右，远远低于其他发达国家，由此可见行业未来成长空间是非常大的。
更重要的是，口腔服务也是个有利于民间资本做大做强的行业。
医疗服务中最重要的资源是医生，由于职称、编制、社会地位等方面的原因，大部分优质医生都集中在公立医院，所以民营的综合性医院很难做大做强。
但是，有两个细分领域产生了民间的医疗服务巨头，一个是眼科领域的爱尔眼科，一个就是口腔领域的通策医疗。
我觉得主要原因有两点：一是眼科和口腔科都带有轻医美的性质，很多项目都不在医保报销范围之内，公立医院也并不是太受重视，给民间资本提供了机会。二是这两个领域对医生的要求可能并不算太高，培养相对容易，而服务标准化程度相对比较高，因此行业龙头可以通过并购整合、复制扩张的模式快速做大。
作为国内口腔服务领域龙头，通策医疗最近4年涨了接近20倍，大家可以感受下画风。
通策医疗在经济发达的浙江起家，商业模式主要是区域总院＋分院的形式，总院负责提高医生技术能力和品牌影响力，分院负责吸纳客源提升市场占有率。
目前公司拥有已营业口腔医疗机构50家，2020年口腔服务的营收大概20亿，在全国的市占率不到2％，但是在其大本营浙江省内，市占率超过了30%。
近年来，通策医疗通过区域总院＋分院的商业模式，开始在异地复制扩张，而且取得了不错的效果。未来如果这种商业模式能够在异地顺利跑通的话，在这个高速成长的赛道中，通策医疗市占率应该还有较大幅度提升空间。
作为长期价值投资者，张坤显然是看好通策医疗的商业模式和异地扩张之路的。
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