在绿色金融、低碳环保的现代消费理念盛行的今天，集成灶作为一种集吸油烟机、燃气灶、消毒柜、储藏柜等多种功能于一体的厨房电器，以其低耗节能的独特优势在家电行业，特别是厨电行业中逐步占有一席之地。2021年，安信证券通过对比6家集成灶公司与3家传统厨电品牌在40个一二线城市的门店布局情况，结合上年度样本调研结果，分析总结了疫情后集成灶企业在一二线的渠道拓展情况，揭示了其中的机遇与风险，以供投资者参考借鉴。
研究背景
2020年，安信证券研究中心对6个集成灶品牌与3个传统厨电品牌在40个一二线城市的门店情况进行了统计分析。一年后，安信证券借助高德对上述品牌的门店资料再次进行了搜集整理，探讨疫情后集成灶门店的布局变化，其中包括6个集成灶品牌的1693家门店和3个传统厨电品牌的2942家门店。因重庆相较其他城市而言，特征更为明显，故单独做样本分析。
开店之争：集成灶VS分体式公司
根据对9个厨电品牌在除重庆以外的一二线城市的门店数统计，可以看出，就单个品牌而言，集成灶公司作为后起之秀，其门店数量与分体式公司相比差距较大；但在开店速度与增店数量方面，集成灶品牌则明显占优，长期来看，二者之间的差距正在逐渐缩小，集成灶品牌门店数量有望进一步追赶传统厨电。
整体来看，集成灶推广的重心正在由饮食偏辣地区向中高收入地区转移，在人均GDP10~15万元（2020年）的区域（例如，青岛、合肥、西安）发展最快。这一动态进一步反映了中高收入人群对于集成灶的认可和消费意愿的提升。
集成灶品牌的战略布局
从样本数据来看，在门店布局方面，集成灶企业更青睐于初期投入较高，但未来盈利预期更为积极的大卖场。与此同时，对于企业而言，卖场在增加品牌曝光度、开展异业合作销售方面更具优势。
通过样本企业在红星、居然之间的门店开设情况统计，研究指出，相较于传统厨电企业，集成灶公司新开店在红星、居然门店比例更高，在借助知名卖场引流方面表现较好。分品牌来看，火星人新开的红星、居然选址较好，也说明卖场品牌对火星人的认可。
特色重庆
出于城市面积、城市内各区县较大的经济水平差距等因素考量，研究对重庆样本作了单独分析。通过对样本进行对比分析，研究发现，一方面，相比分体式品牌，集成灶正在重庆快速扩张门店，开店速度达到36%。
另一方面，按照2020年人均GDP，对重庆38个区县的门店发布情况进行分类统计，可以观察到，虽然集成灶公司在中低收入地区开店数量较多（人均GDP4~5万元地区），但主要品牌正在努力覆盖高收入群体。例如，火星人在人均DP9~10万元的地区新开3家门店，原来在此地区无门店。
机遇与风险
与上一年度相比，2021年集成灶企业在一二线城市的布局有明显增加，头部品牌正在积极向高收入区域进发，行业加速扩容。考虑到当期消费趋势以及集成灶优于传统厨电的性能优势，研究认为集成灶企业在一二线城市的发展前景较好。在众多企业中，浙江美大、火星人、亿田智能、帅丰电器、老板电器属于潜力股。
当然，投资有风险，出手需谨慎。在投资决策的过程中，样本数据存在的局限性、竞争格局恶化以及原材料价格上涨等因素，需纳入重点考量范围中。
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