随着中国医药产业创新能力逐步提升，医药健康细分赛道中的企业开始逐步具备全球竞争力，实现出口或对外授权，在世界范围内打开新的增长空间，享受全球市场的红利。如何应对行业变革过程中的转型和挑战，探寻万变中的不变是一个重要课题。
“成长”是医药的主题，医药行业是一个长期稳健增长的行业。随着国内老龄化加深、医药卫生投入增加、健康消费水平持续提升，在不同的时代周期内，医药健康行业投资的底层逻辑不变，每一轮的调整之后都会出现新的投资机会，政策冲击会影响部分公司，仍有大量的优质公司受益于产业周期与时代周期共振。
医药健康投资的底层逻辑仍是人口结构老龄化趋势加快、医疗技术快速发展及医药卫生的投入加大等。立足国内的人口结构、经济发展等宏观趋势及医药健康产业内的鼓励创新、国产替代、国际化浪潮等，明晰医药投资中的变与不变。
变：后疫情，企业积极谋求战略转型
·“疫苗+治疗药物”铸成防线
·医药行业迎来深刻变革
·创新与国际化浪潮之下，企业谋求战略转型
不变：人口结构与医疗卫生投入趋势不变
·人口总量低增长，老龄化趋势扩大
·迎接国产替代与国际化浪潮
·卫生投入扩大，医保内部调结构腾空间
创新浪潮之下，国内医药行业内需市场有望进一步被激活，国产替代有望提速。总体来看，我们认为应当聚焦创新化和国际化的细分龙头企业。
（1）创新药与创新疫苗：从中国新走向全球新拉开序幕
（2）CXO：全产业链竞争时代，进军高技术壁垒服务品类正当时
（3）器械设备与生命科学领域：国产替代自主可控浪潮来临
（4）前沿技术：核酸药物与AI筛药等领域研发比肩国际
（5）内需消费：人口结构变化带来的需求前景大
新冠病毒的流行、行业政策的变化，让国内和国际的医药健康产业都面临着巨大的变化。在医疗健康行业大变革时代，医疗投资面临着前所未有的机遇，同时也经历着巨大的挑战。
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