综述：本周整体市场运行节奏极为复杂，多空情绪极不稳定，除却极个别品种，大部分品种已基本陷入无序震荡阶段，这种局面已经持续了数周，其背后的意义已经清晰指明未来一段时间内整个商品市场仍将在多空此消彼长的对垒中运行，而商品价格的波动节奏可能会更加诡谲。黑色系本周处于或强或弱的无序整理格局，其中焦炭及铁矿石相对较弱，但后者近几个交易日于关键位置获得支撑后持续反弹走高，后市的运行节奏可能会更加复杂，前者的整体跌势虽然维持较好，但在当前区域的价格运行也并不十分流畅；螺纹钢、热卷及动力煤相对较强，但上方压力依旧显著，后市的具体状况仍需观察；焦煤及玻璃仍处于震荡整理阶段。大部分有色金属价格波动依旧无序，仅沪镍的反转跌势运行良好，但其运行节奏才是核心问题。贵金属仍处于整理阶段。化工品依旧反复无常，原油市场无序的剧烈波动似乎仍未结束。软商品市场中，橡胶及棉花的跌幅较为显著。农产品市场的整体情况也较为复杂，除却苹果及豆一的跌势运行较好，其余品种基本陷入无序震荡；值得注意的是，苹果2105合约的下跌进程于近几个交易日有明显放缓，而对应的是2110合约开始大幅下挫，这种转换可能意味着多空争夺的焦点已转向远期合约。期指弱势整理，虽然近期的弱势得以维持，但其后市的运行状况仍无法预料。期债的运行节奏依旧飘忽不定。
多头方面：无。
空头方面：苹果趋势运行良好；焦炭、豆一及橡胶应当谨慎对待。
黑色系
除却焦炭及铁矿石，黑色系整体的运行状况其实依旧不够明朗，螺纹钢、热卷、动力煤、玻璃及焦煤的运行节奏极其复杂，涨跌节奏极难预料，而这种局面可能仍会持续。铁矿石虽然相对较弱且整体的反转形态似乎已经确立数周，但其运行的复杂程度丝毫不亚于以上五者且05及09合约价格的差异加大，这种情形应该和多空双方对于未来的基本面预期不同有关，故其后市的具体运行状况仍需观察。
焦炭本周弱势整理，其整体跌势维持良好，但价格在当前区域已经出现较为明显的抗跌迹象，即便我们不排除其后市继续下探的可能，但价格的运行节奏才是核心问题。
化工品
化工品市场的运行节奏较为复杂，主要受制于原油市场近期的无序波动，这种情形短期内终结的概率较低。
农产品
大部分农产品运行较为复杂，目前仅余苹果及豆一的空头趋势运行较好。
苹果市场的近远月合约本周的运行节奏差异依然较大，但总体而言10合约的大幅下挫可能说明未来数月的基本面情况仍有利于空头，而05合约近期的滞跌迹象说明空方已经在远期合约开辟了第二战场。
豆一本周于关键位置获得支撑后反弹走高，但其反转跌势依旧良好，后市继续下探的概率较高，但需特别注意价格的运行节奏。
有色金属及贵金属
贵金属市场仍处于整理阶段。
大部分有色金属仍无法摆脱整理格局；仅沪镍的反转跌势表现较好，但其运行节奏才是核心问题。
软商品
软商品市场有所分化，白糖及沥青仍处于无序整理阶段，橡胶及棉花的下跌进程似乎已经展开且跌幅可观；但棉花市场运行节奏相对较难把握，虽然橡胶市场的跌势也于关键支撑位遇阻。
橡胶本周大幅下挫，其反转跌势可能已经成型，后市继续下探的概率较高，但也需注意价格的运行节奏。
期指
股指市场本周弱势整理，前期的下跌进程仍可维持，但盘中的运行节奏并不十分流畅，故其后市的演化仍需进一步观察。
期债
国债市场仍处于无序整理阶段。
综上所述，整体商品市场已基本处于无序整理阶段，仅个别品种的趋势运行状况相对较好，故选择品种时应当做到有的放矢且需特别注意市场情绪对价格运行节奏的影响。
说明：每周行情综述重点在于解读中长期趋势性行情的启动与变化，如某一品种单日或多日出现反向信号或走势极不流畅，则会在随后的日度综述中将其直接剔除，故应将日度及周度行情综述结合参阅。
顺象投资（上海）有限公司
2021年03月25日
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