合成氨 | 市场跌势延续

2026 年刚开年，合成氨市场便受供需失衡因素的显著影响，价格下行。截至 1 月 6 日收盘统计，全国合成氨市场平均价格已调整至 2178 元/吨，部分地区低价甚至已下探至 2025 年的价格低谷，而回顾 2025 年全年，其全年市场均价大致在 2217 元/吨上下波动。

图1 国内合成氨各地价格走势图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

主产区历史均价与现阶段价格对比：

如上图和图表所示，除山东市场外，其他合成氨主产区市场均呈现稳中补跌态势。主因煤炭价格下跌，截止到2026年1月6日，煤炭价格稳定在640元/吨。

在2025年，得益于国家的有效管控，煤炭价格整体幅度在690-750元/吨区间，其高低值之间的波动幅度在60元/吨。进入2026年年初以来，煤炭价格出现小幅调整，下降至640元/吨，处于相对低位水平。受此影响，由于成本降低，合成氨单价底线也随之下降。

图3 2025年下游品种产能利用率变化图（%）

数据来源：隆众资讯

12月份下游尿素市场开工率80.57%，环比减2.28个百分点；复合肥行业开提升至37.91%，环比增4.65个百分点；硝酸行业开工率60.5%，环比增6.64个百分点；本月国内磷酸一铵企业开工率在56.48%，环比减少4.66个百分点；丙烯腈行业产能利用率80.09%，环比提升0.71个百分点；磷酸二铵企业开工率在51.88%；己内酰胺产能利用率 74.93%，较上期下降12.41个百分点。月内农业需求端开工有所提升，尿素行业开工虽下滑明显，但因尿素企业大多配套氨也多为西南气头企业检修导致，多同步下降，12月份冬储等氛围带动，农业需求有所回升；工业需求端开工除己内酰胺行业减产报价操作外，其他行业开工多有走高。

2026年1月工业领域里，己内酰胺下游的 PA6 聚合持续降低生产负荷，而且终端市场后期需求有下滑的预期。尿素工业方面，板材开工率存下降可能；复合肥开工情况呈现先提升后降低的态势，整体需求波动不大。丙烯腈装置运行正常，市场整体供应处于宽松状态，即便有春节前备货需求作为支撑，但预计需求增量有限，同时供应商也有在节前降低库存的需求。农业产品方面，年底磷复肥行业中小企业陆续停车停产，部分氨企存降低生产负荷可能，整体开工率预计会下调。

综合各方面情况，合成氨市场供需失衡的状况很难在短期内得到改善。临近春节假期，氨企承压积极出货，排库成为首要任务。因此，短时间内市场缺乏能扭转局面的利好消息。不过，随着价格持续下跌，部分氨企可能会继续转产或者进行停车检修行为。终端工厂和贸易商则持观望态度，打算趁价格走低时抄底采购。