成品油 | 周期内国际油价先跌后涨 2026年成品油调价将迎首涨

据隆众资讯成品油分析师刘炳娟预测，2026年1月20日24时（也就是本周三零点），成品油调价窗口将再度开启。按照国内成品油调价机制，1月21日当天对应成品油上调幅度在90元/吨左右，有望迎来年内首涨。若本次价格上调，以70升的油箱来计算，私家车主加满一箱油将多花4元左右。

本轮调价周期内国际原油价格先跌后涨，成品油对应调整幅度最终扩大。截止1月16日，周期内参考原油均价为61.09美元/桶，较上一周期上涨1.72%，预计调价窗口开启时，对应成品油上调幅度在90元/吨附近，本轮调价最终上调是大概率事件。

供应端来看，近期伊朗局势的紧张气氛出现缓和，但俄乌、巴以等局势仍有不稳定性，市场认为潜在供应风险并未消除，叠加OPEC+暂停增产，对油价的利好支撑依然存在。

需求端来看，全球经济和需求改善仍显缓慢，各大机构对需求前景仍持谨慎态度，需求层面的利好支撑有限。且目前来看，今年1月和3月美联储可能均不降息，对需求的刺激预期落空。

今年以来，国内油价已经历一轮调整，分别为“零涨零跌一搁浅”。价格未进行调整，国内汽、柴油价格较去年底持平。据隆众资讯测算，本轮调价过后，2026年的调价格局将变为“一涨零跌一搁浅”。

2025-2026年国内成品油价格调整统计表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

批发方面来看，截止1月16日，国内92#汽油市场均价7279元/吨，较上个调价周期下跌0.19%，柴油市场均价5994元/吨，较上个调价周期下跌1.54%，呈现汽柴均跌趋势。分析来看，本周期内国际油价受地缘事件升级触底大幅反弹，成本端呈现走高趋势，供应方面，1月主营加工计划明显增加，带动供应汽涨柴跌，需求方面，汽柴消费预期呈现差异化走势，汽油消费预期向好，但较高的供应和实际消费的不及预期，导致库存上涨，价格下跌。柴油方面，随着北方进入冬季，户外开工有所下滑，带动柴油需求减弱，加之消费预期偏弱，虽然成本走高供应下滑，但库存依旧上涨，最终带动价格继续回落。

图1 中国汽柴油价格走势图

数据来源：隆众资讯

从零售利润水平来看，本周期内国内汽油理论零售利润为1497元/吨，较上个调价周期上涨2.11%，柴油理论零售利润为1083元/吨，较上个调价周期上涨19.8%。采购成本方面，汽柴油批发价格不同程度下调，柴油跌幅更大，也支撑了在上轮调价持稳情况下，零售利润涨幅高于汽油。

零售方面来看，目前山东地区中石化加油站的92#和95#汽油价格分别在6.67和7.16元/升，预计最新一轮零售价格将上调，私家车主可提前加油。

图2 国内汽柴油零售利润走势图

数据来源：隆众资讯

展望后市，地缘局势的不确定性延续，OPEC+暂停增产，供应端的利好支撑延续，预计下一轮成品油调价上调的概率较大，下一轮成品油零售调价窗口将在2026年2月3日24时开启。