《美国创新药与美元霸权：钱到底怎么来的？—— 美式医药资本游戏指南与流动性时钟》由光大证券王明瑞撰写。报告指出，美国创新药市场资金端影响重大。报告先剖析创新药授权资金来源，Biotech 依赖融资，MNC 依靠强大经营现金流；接着阐述美国医疗资本循环，揭示 MNC 通过美国医疗体系赚取利润；还构建创新药流动性时钟，分析利率周期对创新药产业与估值的影响。