中信建投研报指出，泛人形机器人要完成物流分拣任务，需具备多模态感知和端到端大模型能力。目前硬件已达到物流场景商业化标准，但国产具身智能模型还需进一步提升。按2年回本测算，泛人形机器人的成本效益已与人工分拣相当。预计今年下半年，这类机器人将从演示阶段进入客户试用阶段，待客户验证后，明年可能实现快速增长。由于海外人工成本更高，物流场景的应用将率先在海外落地。建议关注具备二次开发能力、能获取更高利润的整体解决方案提供商，以及商业化进展较快的机器人本体厂商及其核心供应商。