以前，每当全球贸易紧张，投资者都习惯性涌向美国市场避险。但今年形势变了。特朗普上任的前三个月，标普500指数下跌超过14%，表现远不如全球多数市场。7月初，美国宣布将对日韩等国加征最高达40%的关税，消息传出后，日韩股市不跌反涨，分别上涨0.26%和1.81%，欧洲市场也基本平稳。反观美国自身股市，三大指数全线下跌，道琼斯指数跌幅最大。这说明，市场普遍认为，美国加征关税的举措，伤人有限，但伤己更深。当一个国家同时对多个国家发起贸易行动，带来的冲击会不断累积，最终反噬自身经济。这种变化反映出一个趋势：全球市场对美国政策的反应越来越弱，反而是美国市场自己最为敏感。值得注意的是，近期美国政府发布关税相关消息时，多次避开美股交易时段，似乎有意减少对市场的直接冲击。分析指出，美国对多国加征关税会产生叠加效应，最终对本国经济的伤害最大。同时，美国政策反复无常的风格，也正在加快市场形成这一预期。