中信建投的报告指出，6月美联储会议决定维持利率不变，同时上调了对通胀和失业率的预期，但下调了经济增长预测，点阵图则显示今年仍有两次降息可能。整体来看，美联储仍持谨慎态度，虽然官员们普遍认为通胀会上升但最终会回落，且预计失业率将上升，但目前并不急于采取宽松政策。当前阻碍美联储降息的主要因素仍是关税和通胀的不确定性，尤其是关税对通胀的具体影响及其持续时间和程度。 对于下半年的降息安排，鲍威尔表示不会过度依赖点阵图，并强调需要更多明确信号后再做决策，保持未来货币政策的灵活调整空间。中信建投分析认为，在6月至8月的通胀数据（预计7月至9月发布）中，可以观察到关税对通胀的实际影响。如果这段时间的核心商品通胀向服务领域传导不明显，美联储可能在10月恢复降息。