招商宏观研报指出，总体来看，本次会议释放的新信息不多，声明和演讲稿中的大部分措辞与5月基本一致。在答记者问中，鲍威尔多次表示，在通胀充分反映关税影响之前，美联储不会轻易做出决策。结合SEP下调经济增长预期、上调通胀和失业率预期的情况，可以看出，美联储之所以迟迟不降息，是因为其对滞胀风险的前瞻性判断。 尽管点阵图仍显示今年可能降息两次，但美联储内部对此存在较大分歧。展望未来，中东局势和关税同时升级的可能性较低。如果中东局势恶化，导致油价上涨并推高非核心通胀，那么关税政策可能会进一步放松，从而缓解核心通胀压力。因此，今年内降息仍是大概率事件，关键在于最终降息次数是否能达到两次的预期。