摩根士丹利在报告中表示，欧元区政府债券的利差已经处于非常紧凑的状态，进一步明显收窄的空间不大。从中长期来看，由于当前估值已达到雷曼危机以来的最高水平，因此欧元区内的利差进一步缩小受到限制。但短期内前景较为积极：跨资产类别的比较并未带来明显压力，同时良好的基本面也为边缘国家提供了支撑。目前，该机构继续持有西班牙国债相对于比利时国债的长期多头，并在短期内策略性地做多希腊国债、做空德国国债。