万联证券发布报告称，华利集团是全球领先的运动鞋制造商，与多个知名运动品牌保持长期稳定合作，客户资源优质，较高的转换成本构成了企业的竞争优势。随着新客户的开拓和新工厂的投产，公司的生产和销售有望持续快速增长。 预计公司2025至2027年的归属于母公司股东的净利润分别为42.10亿元、48.38亿元和55.04亿元，按2025年6月10日收盘价计算，对应的市盈率分别为15倍、13倍和11倍。若按照70%的分红比例测算，2025年的股息率可达4.83%。 尽管目前美国与其他国家之间的关税问题仍在谈判中，但当前股价已经反映出此前加征关税带来的不利影响。如果未来美国对越南的关税政策有所放松，公司股价存在反弹的可能性。 考虑到华利集团在行业中的领先地位，以及其在客户资源、产能、人力成本、生产效率和管理能力等方面的综合优势，再加上充裕的现金流和高比例的现金分红，首次覆盖给予“买入”建议。