中金公司发布的报告指出，美国5月份核心CPI经季节调整后的环比涨幅仅为0.1%，同比保持在2.8%。整体CPI的环比也只上涨了0.1%，同比则回升至2.4%。这些数据均低于市场预期。 报告显示，企业似乎尚未将关税成本大幅转嫁给消费者，这可能意味着它们仍在自行消化这部分成本，或是依赖之前囤积的库存来应对关税带来的压力。展望未来，尽管我们预计接下来几个月可能会出现一轮价格上涨，但这次涨价与2021至2022年期间不同，更具结构性和一次性特征，而非普遍性的通货膨胀。 对于美联储来说，这样的通胀水平是一个积极信号。不过，我们认为决策层不会仅凭单月的数据就采取重大行动，在决定重启降息之前，他们更希望观察更多通胀数据的表现。