6月10日，野村东方国际证券在上海举办了2025年中期策略会。其策略团队在会上对下半年的市场前景进行了展望，表示市场已经基本反映了多数潜在变化的影响，包括对美国经济“强现实、弱预期”、中国经济“弱现实、强预期”的共识，以及国际资本流动的变化趋势。 当市场预期趋于一致，但与实际基本面仍存在差距时，随着这种一致性进入“长尾阶段”，市场在未来可能出现更高的波动性。野村东方国际证券认为，2025年下半年将是市场重新确定方向的关键时期。随着高频数据逐步披露，预期和现实之间的差异有望逐渐收窄。同时，国际资本长期趋势可能出现调整，从而带来额外的资金流动影响，进一步推高市场波动。 考虑到国内政策层面的积极预期，亚太新兴市场在美元偏弱和国际资金关注的背景下，流动性环境相对有利，中国股市有望在下半年表现优于海外市场。在市场波动加剧的环境下，政策对成长型行业的支持将更加明显，这可能推动投资者更多关注高景气度的新兴成长领域。