中信证券在报告中指出，受4月出口订单减少、5月美线运力未完全恢复以及去年同期基数较高等因素影响，今年5月出口增速较此前下降3.3个百分点至4.8%，略低于市场预期。从不同国家和地区来看，5月我国对非美市场的出口仍保持较快增长，可能表明外贸企业的“抢转口”现象仍在持续。但由于4月对美出口订单下滑，加上5月美线运力仍然紧张，导致对美出口增速明显回落。 从出口商品结构看，5月半导体产业链、汽车产业链以及机械和交运设备对出口起到了较强的带动作用。进口方面，2025年5月进口增速进一步放缓，其中自美国进口增速和主要大宗商品进口数量增速均有下降，但半导体相关产品仍出现“抢进口”现象。 展望未来，外贸企业的出口行为将更多取决于对中美谈判进展的预期，需关注中美经贸谈判的实际情况及出口抢运节奏的变化。随着5月出口订单逐步恢复，如果6月航运公司运力调整到位，预计6月出口增速有望比5月有所回升。