上周五公布的就业数据表现强劲，投资者因此预期美联储在9月前不太可能降息。Piper Sandler的分析师Nancy Lazar指出，尽管美国经济可能出现放缓，但即使没有进一步降息，经济仍有望维持增长。一方面，美联储去年的降息政策通常存在滞后效应，目前可能尚未完全显现影响；另一方面，政府规模的缩小有助于将劳动力释放到私营领域。我们判断，美国经济目前已不需要更多降息支持。当前出现的经济疲弱，主要源于关税政策反复带来的影响。